證券時報
王軍
2025-03-17 14:16
機構指出，在人形機器人領域，越來越多的玩家切入賽道，不斷推出機器人新品，探索人形機器人在不同場景的應用可能，行業正處于百家爭鳴的高景氣周期。2025年作為人形機器人量產元年，主機廠積極推進量產計劃，行業需求有望倍數級增長，產業鏈配合優化零部件性能并積極降本，是驅動板塊表現高漲的底層支撐。
核心邏輯
1.在各地區的2025年政府工作報告中，人形機器人相關內容也成為了高頻熱詞，可見，“人形機器人”作為發展新質生產力的重要代表領域之一，已逐步成為全國的重要產業。
2.科技公司紛紛入局人形，初創公司密集發布產品更新，2025年國內外量產元年共振，近期催化劑眾多，包括3月英偉達GTC大會、各大廠商新品發布會，行情從T鏈放大至1+N，當前位置核心公司僅為100萬臺機器人銷量情況下機器人業務15—20x的估值，繼續全面看好T鏈確定性供應商和壁壘較高的絲杠、減速器、傳感器、運控等環節，也全面看好國內人形配套企業。
3.3月15日，埃隆·馬斯克表示，他計劃在2026年底將一艘搭載人形機器人擎天柱的宇宙飛船送往火星。如果著陸器成功著陸，那么載人飛船飛行最早可能在2029年實現。此次馬斯克公布將人形機器人送上火星的計劃有望解開市場對人形機器人應用需求的質疑，或對人形機器人未來設計及技術發展方向提供嶄新思路。2025年是人形機器人量產元年，同時也是具身大模型發布元年，產業突破0到1之后會加速進步，產業界催化不斷，人形機器人時代有望加速到來。
4.我國整機市場規模約在20億元至50億元。2028年到2035年，人形機器人整體進入Lv2等級，以特種場景應用為主，工業場景逐步落地，整機市場規模達到約50億元至500億元。2035年到2040年，人形機器人整體進入Lv3等級，在工業場景形成規模，服務場景逐步落地，整機市場規模達到約1千億元至3千億元。2040年到2045年，人形機器人整體進入Lv4等級，實現工業場景和服務場景規模應用，整機市場規模達到約5千億元至1萬億元。2045年后，人形機器人整體進入Lv5等級，在用人形機器人超過1億臺，進入各行業領域，整機市場規模可達約10萬億元級別。
利好個股：
華西證券建議關注：三聯鍛造、均勝電子、華依科技、隆盛科技、開普云等。
本文內容精選自以下研報：
《中信建投 | 工程機械預計3月繼續超預期，人形機器人靈巧手尤其值得關注》
《國金證券機械行業研究周報：看好工程機械、人形機器人與海洋經濟》
《東吳證券電力設備行業跟蹤周報：人形機器人量產加速、AIDC需求旺盛》
《【華西計算機】周觀點：堅定人形機器人趨勢》
校對：劉星瑩
