券商中國
時謙
2025-02-13 15:43
證券時報記者 王小芊
在全球金融市場震蕩加大的大背景下，公募基金FOF產品正悄然掀起一輪多資產配置的新潮。
日前，外資公募正在中國市場首次嘗試以多資產策略配置FOF產品。1月中旬，富達基金推出的富達任遠穩健三個月持有期混合型FOF成功募集8.67億元，成為新設外資公募中首只采用全球多元資產配置策略的FOF產品，也讓富達基金成為近期新設外資公募中首家推出全球多元資產配置策略基金的基金公司。
資料顯示，該基金于2025年1月6日開始發售，僅用一周時間便在1月13日提前結束募集，1月15日順利獲批成立。從發行時間來看，該基金在過去12個月新發行FOF產品中的規模排名已躋身前三。這一成績不僅彰顯了外資機構對中國市場的高度重視，更顯示出多元資產配置策略在當前復雜市場環境下的吸引力。
另外，國內頭部公募也在FOF產品中積極引入多資產理念。2024年11月，興證全球積極配置三年封閉運作混合型FOF轉型為開放式產品，并更名為興證全球積極配置（FOF）。該基金在業績比較基準的設置上實現突破，首次將MSCI世界指數收益率和上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約收盤價收益率納入業績比較基準。除了境內資產，興證全球FOF還逐步納入海外股票、黃金等大類資產，通過多元化的資產配置實現風險的有效分散，并捕捉全球市場機會，這一創新的產品設計思路也為國內FOF多元化配置提供了借鑒。
從多資產配置的具體類別來看，黃金和REITs是公募FOF青睞的投資標的。
黃金方面，2024年基金四季報數據顯示，多只公募FOF在四季度首次持有或加倉黃金ETF。例如，興證全球積極配置A在四季度增持華安黃金ETF高達2279萬份，持倉市值達到1.35億元；華安盈瑞穩健優選6個月持有A也增持華安黃金ETF約1317萬份，持倉市值達到8008萬元；工銀養老2035A在四季度內增持華安黃金ETF約354萬份，持倉市值約2098萬元。黃金資產在FOF產品中的配置權重正在穩步提升。
黃金是2025年值得重視的大類資產。華安基金分析，第一，實際利率對黃金的定價有望回歸，包括全球經濟增速放緩，以及美國面臨中長期的再通脹問題。第二，逆全球化背景下，各國央行有望延續購金節奏。第三，黃金在大類資產維度的低相關性，疊加當前降息環境，凸顯出重要配置價值。第四，黃金長期增長的本質依然是貨幣屬性，對抗美元信用，當前美國的債務壓力和高利率環境在加劇信用風險。
此外，長期來看，出于逆全球化和對美元信用的擔憂，全球針對黃金的投資需求、央行凈購金和科技需求或保持強勢，而供給或維持相對穩定。供需格局的改善，或促使金價震蕩上行。
REITs也是逐漸受公募FOF青睞的投資標的。數據顯示，截至2024年末，公募FOF持有REITs總市值約1.1億元，持倉REITs的公募FOF基金數量約43只。
中金公司研究所分析，從機構持有情況看，中歐基金、華夏基金、匯添富基金等持有REITs規模較大，市值分別達到4646萬元、3432萬元和2123萬元，市占率分別為42.4%、31.3%和19.4%。從標的情況看，華夏中國交建REIT、中金普洛斯REIT、富國首創水務REIT等被公募FOF持倉規模較大，部分標的被持倉突破1000萬元。不過，從季度變化看，2024年四季度公募FOF對REITs的持有量較上季度有小幅下滑。
2024年12月3日，上交所宣布將推動REITs市場擴容增類，REITs市場規模再上新臺階。滬上一家頭部公募研究人士認為，隨著政策支持和市場擴容，預計2025年REITs市場規模將進一步擴大，REITs底層資產將更加多元化，包括消費、倉儲物流、能源、高速公路等領域，進一步提升了市場的吸引力。同時，一級市場投資性價比高，二級市場也可更多關注估值修復和主線投資機會。
