國際金融報
李曦子
2025-02-12 23:18
美國通脹意外“爆表”。
今晚，美國勞工統計局公布了2025年1月CPI報告，其中顯示，美國1月CPI同比增長3%，環比增長0.5%，均高于市場預期；1月核心CPI同比增長3.3%，CPI環比增長0.4%，全面超出市場預期。
通脹數據公布后，交易員預計美聯儲將減少貨幣政策的寬松力度。利率期貨交易員目前預計，美聯儲到今年12月利率下調幅度僅為26個基點，低于數據公布前約37個基點。這意味著，今年美聯儲或許僅有一次25個基點的降息。
受此影響，美股三大指數全線下挫，截至北京時間22:40，道指跌超1%，納指跌0.71%，標普500指數跌0.82%，大型科技股普跌，英偉達、微軟、亞馬遜、谷歌跌超1%。
美國通脹數據出爐
北京時間2月12日晚間，美國勞工統計局公布了2025年1月CPI報告，其中顯示，美國1月CPI同比增長3%，為2024年6月以來最大增幅，高于市場預期的2.9%，前值為增長2.9%；1月CPI環比增長0.5%，亦高于市場預期的0.3%，前值為增長0.4%。
報告顯示，美國1月核心CPI（剔除食品和能源成本）同比增長3.3%，亦高于預期的3.1%，前值為增長3.2%；1月核心CPI環比增長0.4%，高于市場預期的0.2%，前值為增長0.3%。
從各分項來看，數據顯示，肉類、家禽、魚類和蛋類等的分項指數全面上升，其中蛋類指數大幅上升15.2%。這是自2015年6月以來雞蛋指數的最大漲幅，約占每月家庭食品增長總量的三分之二。
對此，美國總統特朗普將1月通脹抬頭歸咎為“拜登通脹”，他在社交平臺聲稱，“拜登通脹上升！”
通脹數據公布后，交易員預計美聯儲將減少貨幣政策的寬松力度。利率期貨交易員目前預計，美聯儲到今年12月利率下調幅度僅為26個基點，低于數據公布前的約37個基點。這意味著，今年美聯儲或許僅有一次25個基點的降息。
美國國債交易員將下一次美聯儲降息時間的預估從年中推后至12月。
這是特朗普任期內首份CPI報告，有分析稱，對美聯儲來說，目前面臨的通脹風險顯然依舊很大，尤其是在特朗普一而再再而三地加大關稅威脅的背景之下。
受此影響，美元指數直線拉升，截至發稿，漲0.5%，報108.467，其他非美貨幣全線下挫，美元兌日元匯率大漲超1%，報154.318；澳元兌美元跌0.77%，英鎊兌美元跌0.43%，歐元兌美元跌0.33%。
美國國債市場亦遭遇大幅拋售，與利率預期密切相關的美國2年期國債收益率一度躍升至4.37%，美國10年期國債收益率亦直線拉升，現報4.637%。
美股開盤后，三大指數全線下挫，截至北京時間22:40，道指跌超1%，納指跌0.71%，標普500指數跌0.82%，大型科技股普跌，英偉達、微軟、亞馬遜、谷歌跌超1%。
值得一提的是，中概股逆勢走強，納斯達克中國金龍指數漲1.62%，房多多大漲超21%，貝殼漲超7%，富途控股漲超6%，阿里巴巴漲超4%，理想汽車漲超3%，百度、小鵬汽車、嗶哩嗶哩等漲超2%，網易、蔚來等漲超1%。另外，3倍做多富時中國ETF大漲超4%，2倍做多中國互聯網股票ETF大漲超3%。
美國CPI數據公布后，恐慌指數VIX直線拉升，一度觸及一周高點，報17.95。
影響有多大？
美國2025年1月CPI報告公布后，瞬間引起了華爾街的高度關注與熱議。
有分析稱，美國1月CPI數據全線超預期，支持了美聯儲對降低利率的謹慎態度。報告顯示，美國通脹形勢甚至面臨逆轉的風險，疊加強勁的勞動力市場，可能會使美聯儲在可預見的未來保持利率不變。
高盛分析師Whitney Watson表示，今天公布的通脹數據可能會進一步鞏固美聯儲謹慎的寬松政策路徑。穩健的勞動力市場也為美聯儲保持耐心提供了空間。美聯儲目前可能會維持觀望模式，預計在下月的議息會議上將繼續“暫停降息”。
美國CPI公布后，CME“美聯儲觀察”的數據顯示，美聯儲3月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個基點的概率為0.5%；到5月維持當前利率不變的概率為91.3%，累計降息25個基點的概率為8.6%，累計降息50個基點的概率為0%。
摩根大通資產管理公司首席全球策略師戴維·凱利表示，這份CPI報告中沒有任何內容表明美聯儲應該降低利率。
有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，1月份的通脹數據表現強勁，這使得美聯儲在年中之前進一步“重新調整”降息路徑的理由站不住腳。
嘉信理財高級交易策略師Alex Coffey表示，現在不禁讓人質疑美聯儲是否會在今年下半年降息，下一步行動說不定還可能是加息；通脹將所有選項都帶回了桌面上，并進一步推遲關于降息的討論。
分析人士指出，美國1月CPI的上漲可能部分反映了企業在年初推動了價格上漲，企業可能因為預計進口商品將被征收更高、更廣泛的關稅而先發制人地提高價格。自特朗普當選以來，經濟學家提高了對通脹的預測，因為他們擔心特朗普的政策，尤其是關稅政策，可能會重新引發經濟中的價格壓力。今天的CPI數據可能會讓美聯儲和白宮之間進入一段緊張的時期。
分析師Anstey表示，就在CPI報告發布前夕，特朗普在社交平臺上發帖稱“美聯儲應該降低利率”。這似乎不是一個好時機。如果美聯儲在此時降息，肯定會增加物價持續上漲的風險。
TRANSUNION高級副總裁Charlie wise指出，今天的通脹數據增加了美聯儲在1月份會議上暫停降息的信服力，如果未來幾個月出現類似的CPI數據上升，美聯儲可能會繼續暫停降息。
校對：高源
