界面新聞
2025-02-12 14:13
春節(jié)后銀行理財市場規(guī)模開始回升！
經(jīng)歷了今年春節(jié)前夕較往年幅度更大的規(guī)模回落之后，進入2月，銀行理財市場規(guī)模開始穩(wěn)步回升。根據(jù)華西證券研報統(tǒng)計，截至2月7日，全市場理財規(guī)模為30.29萬億元，對比前一周增長了1458億元。
今年春節(jié)前理財規(guī)模降幅較大，據(jù)華西證券研報統(tǒng)計，2025年春節(jié)前兩周理財規(guī)模合計下降約2500億元，數(shù)值處于歷史同期高點。相比之下，2021年、2022年、2024年規(guī)模變動分別為-1480億元、+2170億元、-1390億元。
值得一提的是，1月理財規(guī)模的變化也反映出近期理財規(guī)模“淡季不淡，旺季不旺”的特點。
年底由于回表壓力，理財規(guī)模會出現(xiàn)季節(jié)性的小幅回撤從而迎來“淡季”，第二年1月開始理財規(guī)模則將重回增長軌道。然而過去的兩個月來看，這一規(guī)模似乎并不明顯。去年12月規(guī)模回撤幅度低于歷史同期，而1月則罕見迎來規(guī)模下降。
國信證券分析師孔祥表示，去年年底理財規(guī)模回撤不明顯核心原因在于部分理財子尤其是股份行理財子公司規(guī)模沖量，加大了產(chǎn)品讓利和旺季營銷。
根據(jù)華西證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉郁的觀點，投資者的贖回行為是1月理財規(guī)模“反常”變化的主要原因：1月中下旬部分理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤，其中偏債混合、短債理財代表產(chǎn)品回撤幅度一度升至4bp以上。在此背景下，部分投資者可能出于防御性目的進行贖回，從而帶動理財規(guī)模降幅超出往年同期。
盡管規(guī)模開始企穩(wěn)回升，但多位業(yè)內(nèi)人士都對界面新聞記者表示，2025年銀行理財還將面臨“資產(chǎn)荒”的挑戰(zhàn)。
這一挑戰(zhàn)從近期理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準變化中也可見端倪。
根據(jù)普益標準的數(shù)據(jù)，存續(xù)產(chǎn)品市場上，開放式固收理財產(chǎn)品在2024年末的近1年收益率平均水平降至2.98%，下降趨勢在1月仍未停止，截至1月末這一數(shù)據(jù)已降至2.86%，1月新發(fā)封閉式產(chǎn)品和開放式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準分別只有2.71%、2.37%。
一位資管業(yè)內(nèi)人士對界面新聞記者表示，這一下行的趨勢預(yù)計仍將繼續(xù)，從信用債方面來看，資產(chǎn)荒的格局不會改變，短期債券市場還是面臨風(fēng)險，近期對理財市場的監(jiān)管和對國債買賣的干預(yù)帶來的政策風(fēng)險也都將為債券市場尤其是信用債帶來風(fēng)險。從2023年理財年報來看，銀行理財持有債券以信用債為主，占比超過四成。
國信證券研報預(yù)計，受債券收益率下滑和同業(yè)存款收益下調(diào)影響，2025年新發(fā)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準下限大概率下降40bp-50bp至2%以下。
孔祥在研報中表示，業(yè)績基準下限下調(diào)要求理財子公司更加注重投資策略的優(yōu)化和創(chuàng)新，以在保持估值穩(wěn)定性和流動性的同時，尋求更高收益機會。從具體方向上來看，一方面，挖掘固收類資產(chǎn)中有補漲機會的品類，如長久期信用債、金融債。另一方面則要在多資產(chǎn)投資中尋找機遇，探索權(quán)益及另類資產(chǎn)品種配置，如紅利和Reits。
近期，平安理財、法巴農(nóng)銀理財、施羅德交銀理財?shù)榷嗉依碡敼景l(fā)布2025年資產(chǎn)配置展望中，都對權(quán)益資產(chǎn)表示看好。
平安理財認為，當前政策環(huán)境積極，資金面保持充裕。基本面對股市的支撐或壓制力大致平衡。在具體板塊上，成長、消費板塊表現(xiàn)或優(yōu)于金融、周期板塊。
施羅德交銀理財也對全年A股市場的前景保持樂觀：去年9.24政策組合發(fā)布后A股市場迎來轉(zhuǎn)折，市場活躍度及投資者風(fēng)險偏好有提升。進入2025年基本面穩(wěn)步改善可能性大，下半年有望迎來企業(yè)盈利向上拐點。各項政策支持下的市場信心有望持續(xù)回升，內(nèi)需消費、高股息紅利、科技成長等主線方向明確，機會大于風(fēng)險。
從節(jié)后理財公司的行動來看，多家理財公司也都在含權(quán)及多資產(chǎn)產(chǎn)品上加大力度。招銀理財推出主打“精選固收+高股息+多策略”的“招睿目標盈安盈優(yōu)選1號”理財產(chǎn)品。匯華理財近期也開始布局全球資產(chǎn)配置，打造全球化配置產(chǎn)品——固收增強趨勢指南系列產(chǎn)品，據(jù)產(chǎn)品信息，該系列產(chǎn)品配置方向有三大部分：境內(nèi)固收、跨境資產(chǎn)、權(quán)益投資。
