證券時報網
2025-02-12 10:26
昨日，滬指盤中窄幅震蕩，深證成指、創業板指弱勢下探，北證50指數逆市走高，一度漲超5%。截至收盤，滬指跌0.12%報3318.06點，深證成指跌0.69%報10557.62點，創業板指跌1.43%報2152.73點，北證50指數漲2.04%，滬深北三市合計成交16783億元，較此前一日減少逾800億元。行業方面，半導體、地產、釀酒、保險、醫藥等板塊走低，傳媒、紡織服裝、銀行、石油等板塊上揚，黃金概念、短劇游戲、人形機器人概念等活躍。
東莞證券表示，春節后至兩會窗口的歷史季節性躁動規律有望為市場提供支撐，資金或圍繞業績高景氣與產業趨勢明確的科技硬件、紅利資產及低位消費核心資產展開布局，市場風格可能從“啞鈴型”逐步向高彈性方向傾斜。
今日投資機會解析
高端PCB銅箔國產化可期
隨著AI技術進步，消費電子需求底部復蘇，PCB行業正迎來新一輪上行周期，Prismark預計2023—2026年全球PCB產值CAGR為14%。AI服務器中GPU板組和相關芯片分別需要性能優異的高頻高速PCB銅箔和載體銅箔，預計2024—2026年AI服務器PCB市場空間CAGR達69%，這將推動高端PCB銅箔的需求增長。
中信證券表示，隨著AI技術進步，消費電子及服務器需求的增長，PCB銅箔的需求有望持續提升，高端PCB銅箔更加緊俏，預計2023—2030年全球高端PCB銅箔的需求CAGR有望達到10%，2030年市場規模達到360億元。國內銅箔廠商在高端PCB銅箔領域實現重大技術突破，英偉達等客戶逐步認可國內高端PCB銅箔，國產廠商有望打破外資企業在高端PCB銅箔領域的壟斷。預計2030年國內廠商有望獲得15%的高端PCB銅箔市場份額，對應54億元的市場規模，對應2023—2030年CAGR為42%。
黃金價格連續攀升
1月30日，倫敦現貨黃金突破前高，并于次日站上2800美元/盎司大關。隨后金價持續上漲，2月10日盤中，倫敦現貨黃金再破2900美元/盎司大關。在此期間，COMEX黃金價格高于倫敦現貨黃金價格，并領先突破關鍵點位。滬金與國際金同步上行，2月10日夜盤滬金價格突破680元/克。
中信證券表示，黃金價格再創歷史新高，倫敦金現突破2900美元/盎司，特朗普政府的關稅舉動是重要推手。主要通過引發市場對美國經濟增長和通脹的重新預期、關稅反復的不確定性提升市場避險情緒，以及對貴金屬加征關稅的可能性引發市場分裂的擔憂推升金價。短期內若特朗普關稅政策繼續反復，則金價有望繼續上行，反之上行可能接近尾聲。從全年看，仍然維持此前對金價的樂觀預期。
平安證券認為，特朗普政府帶來的不確定性、美國債務問題持續以及美國科技產業主導地位弱化共振演繹下，美元信用預計將進一步走弱，黃金避險需求及保值屬性將持續強化，央行購金將進一步背書黃金硬通貨地位，中期來看黃金上漲空間仍較大。建議關注成本優勢較高的企業，如山東黃金、赤峰黃金、山金國際。
Meta或推出AI運動眼鏡
據彭博社報道，Meta計劃在2025年推出Oakley品牌的智能眼鏡和配備顯示屏的智能眼鏡；據AR in China，Meta在2024年四季度業績會上表示，2025年將會是AI眼鏡的關鍵一年，許多突破性產品，往往在第三代產品時能銷售到500萬至1000萬臺，今年將決定眼鏡是否能向數億甚至數十億出貨量的方向發展，使眼鏡成為下一代計算平臺。
天風證券指出，Meta作為AI眼鏡頭部公司，在AI運動眼鏡市場的新品發布有望加速市場教育，助力產品滲透率提升。看好2025年AI運動眼鏡的發展，建議關注：眼鏡品牌：小米集團、英派斯；芯片/模組：恒玄科技、芯原股份、中科藍訊、星宸科技；渠道/鏡片：博士眼鏡、康耐特光學、明月鏡片。
其他影響市場的消息
MSCI中國指數調整
2月12日，全球知名指數公司明晟（MSCI）公布了2月份指數審議結果，調整結果將于2月28日收盤后生效。在本次調整中，MSCI全球標準指數新納入23只股票，剔除107只股票。其中，MSCI中國指數新納入8只股票，包括恒玄科技、供銷大集、阿特斯、極兔速遞、潤和軟件、晶合集成、四川長虹、永輝超市；剔除20只股票，包括安井食品、安圖生物、華熙生物、凱萊英和華陽股份等。
MSCI中國A股在岸指數新納入7只股票，包括指南針、恒玄科技、阿特斯、湖南裕能、潤和軟件、齊魯銀行、麥格米特；剔除10只股票，分別是福田汽車、華新水泥、華大智造、國瓷材料、上港集團、上海臨港、美錦能源、通策醫療、啟明星辰、沃森生物。
銅產業高質量發展實施方案印發
工信部等11部門近日印發《銅產業高質量發展實施方案（2025—2027年）》，其中提到，到2027年，銅產業鏈供應鏈韌性和安全水平明顯提升，原料保障方面，力爭國內銅礦資源量增長5%—10%，再生銅回收利用水平進一步提高。
《方案》提出，推進銅產業鏈數字化轉型與智能化升級。推動銅礦山、冶煉、加工企業開展基礎網絡、基礎自動化、管理信息化改造升級，加快實現企業的數字化、網絡化、智能化。支持行業龍頭企業打造一批智能礦山、工廠和典型應用場景，發揮先進典型帶動作用，加速新技術、新裝備、新模式推廣應用。面向關鍵設備故障解決、生產過程控制、安全環保智能管理等場景，大力推動人工智能（AI）技術與銅行業的融合應用。
我國將增開銀發旅游列車
日前，商務部、文化和旅游部、國鐵集團等9單位發布《關于增開銀發旅游列車促進服務消費發展的行動計劃》。其中提出，鼓勵和支持各類社會資本參與銀發旅游列車投資和運營，擴大服務供給，積極培育服務消費新增長點，更好滿足銀發群體旅游服務需求。到2027年，構建覆蓋全國、線路多樣、主題豐富、服務全面的銀發旅游列車產品體系。
優化旅游列車運行圖，推進適老化列車車底改造，增強熱點方向旅游列車開行能力。面向社會征集并受理銀發旅游列車開行需求，多種形式開展產品定制服務。將銀發旅游列車適老化、綠色化、舒適化改造納入大規模設備更新和消費品以舊換新支持范圍。豐富銀發旅游列車產品供給，建立品質型、舒適型、普惠型產品體系。鼓勵旅游、養老等領域企業深入挖掘鐵路沿線旅游資源，開發銀發旅游列車主題旅游線路和產品。
商務部：研究制定務實管用的服務消費支持政策
商務部服貿司司長孔德軍2月11日在商務部專題新聞發布會上表示，將發揮好服務消費牽頭部門作用，會同相關部門抓好《國務院關于促進服務消費高質量發展的意見》落實落地，聚焦重點領域、重點人群，提升供給質量，創新多元化消費場景，優化消費環境，培育服務消費新增長點。在健全政策體系方面，商務部將加快完善服務消費“1+N”政策措施體系，圍繞家政服務消費、文化和旅游消費、數字消費、健康消費、體育消費等出臺一系列政策文件，研究制定務實管用的服務消費支持政策，發揮部門合力打好政策“組合拳”。
1月新能源乘用車零售量同比增長10.5%
2月11日，中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會發布數據顯示，1月全國乘用車市場零售179.4萬輛，同比下降12.1%，環比下降31.9%。乘聯分會秘書長崔東樹表示，由于2025年春節時間較往年提前，很多消費者在2024年末完成春節前的置換購車計劃，進而影響了2025年1月整體零售量，1月乘用車市場零售量處于歷史低位。
新能源乘用車方面，1月新能源乘用車零售量達到74.4萬輛，同比增長10.5%，環比下降42.9%，下滑幅度顯著。1月新能源車國內零售滲透率41.5%，較去年同期提升9個百分點。
崔東樹初步預計，2025年2月中國乘用車市場銷量將保持穩步增長，新能源車成主要驅動力，傳統燃油車市場則將繼續萎縮。展望2025年，預計國內乘用車市場零售量為2340萬輛，同比增長2%。其中，預計新能源乘用車零售量為1330萬輛，同比增長20%，滲透率達57%。
寧德時代向港交所遞交招股書
2月11日，寧德時代正式向香港聯交所遞交發行境外上市外資股（H股）并在香港聯交所主板掛牌上市的申請。此次港股上市募集的資金將重點用于海外產能擴張、國際業務拓展及境外營運資金補充，為公司長期國際化戰略提供資金支持。
特斯拉中國第二座超級工廠來了
2月11日上午，特斯拉上海儲能超級工廠投產儀式在上海臨港舉行。首臺超大型商用電化學儲能系統Megapack從上海儲能超級工廠成功下線，標志著特斯拉在華業務步入了新階段。
校對：楊舒欣
