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上周五，滬指盤中在券商、保險(xiǎn)等板塊的帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)拉升，盤中突破3300點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)均大幅走高。截至收盤，滬指漲1.01%報(bào)3303.67點(diǎn)，深證成指漲1.75%報(bào)10576點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.53%報(bào)2174.35點(diǎn)，北證50指數(shù)漲4.96%。滬深北三市合計(jì)成交19922億元，較此前一日增加4373億元。行業(yè)方面，軟件、券商、鋼鐵、地產(chǎn)板塊漲幅居前，汽車、保險(xiǎn)、醫(yī)藥、釀酒等板塊均上揚(yáng)，DeepSeek概念、新型電池、算力概念等表現(xiàn)亮眼。

中信證券表示，由技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)的春季躁動(dòng)行情明顯加速，交易風(fēng)格和結(jié)構(gòu)愈發(fā)極致，后續(xù)行情分化不可避免。中國(guó)科技類資產(chǎn)價(jià)值正在被全球投資者重估，中美估值差有望收斂。預(yù)計(jì)本輪行情仍將繼續(xù)演繹，結(jié)構(gòu)的分化和行情的節(jié)奏將更為關(guān)鍵，當(dāng)前建議強(qiáng)化以端側(cè)AI為核心的產(chǎn)業(yè)邏輯突出板塊，后續(xù)轉(zhuǎn)向非美出海+紅利的杠鈴策略。

今日投資機(jī)會(huì)解析

DeepSeek加速國(guó)產(chǎn)AI生態(tài)發(fā)展

據(jù)悉，截至2025年2月7日，DeepSeek已與16家國(guó)產(chǎn)AI芯片企業(yè)（如華為昇騰、沐曦、天數(shù)智芯等）完成適配。華為昇騰通過(guò)自研推理加速引擎，使DeepSeek模型在昇騰硬件上達(dá)到與高端GPU相當(dāng)?shù)牟渴鹦Ч?/p>

中信證券認(rèn)為，DeepSeek的低成本特性（訓(xùn)練成本僅為行業(yè)巨頭的3%—5%）降低了企業(yè)準(zhǔn)入門檻，推理端需求大幅增長(zhǎng)有望推動(dòng)國(guó)產(chǎn)AI芯片在推理場(chǎng)景的應(yīng)用，一定程度上減少對(duì)海外硬件的依賴。華為昇騰作為國(guó)產(chǎn)AI芯片龍頭，過(guò)去已通過(guò)昇騰910B助力三大運(yùn)營(yíng)商、科大訊飛等完成萬(wàn)卡集群，2025年有望憑借910C進(jìn)一步助力國(guó)內(nèi)AI發(fā)展。

該機(jī)構(gòu)表示，DeepSeek通過(guò)技術(shù)突破和生態(tài)開(kāi)放，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。DeepSeek為國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商提供了技術(shù)驗(yàn)證和商業(yè)化機(jī)會(huì)，還幫助云計(jì)算公司及運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn)服務(wù)升級(jí)與收入增長(zhǎng)。其低成本、高性能的特性正在重塑全球AI產(chǎn)業(yè)鏈格局，推動(dòng)中國(guó)從“算力追隨者”向“生態(tài)主導(dǎo)者”轉(zhuǎn)型。

新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革“提速”

2月9日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》。《通知》提出，按照價(jià)格市場(chǎng)形成、責(zé)任公平承擔(dān)、區(qū)分存量增量、政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的要求，深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革。

華福證券表示，深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革，有利于推動(dòng)新能源行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，助力構(gòu)建更加高效協(xié)同的新型電力系統(tǒng)。綠電板塊建議關(guān)注三峽能源、江蘇新能，謹(jǐn)慎建議關(guān)注龍?jiān)措娏Α⒄憬履堋⒅芯G電。

有機(jī)硅有望迎來(lái)底部回升

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2019年至2024年期間，國(guó)內(nèi)有機(jī)硅DMC產(chǎn)能由151.5萬(wàn)噸/年提升至344萬(wàn)噸/年，后續(xù)國(guó)內(nèi)有機(jī)硅DMC新增產(chǎn)能僅余下內(nèi)蒙古興發(fā)科技有限公司規(guī)劃建設(shè)的10萬(wàn)噸/年項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年6月建成投產(chǎn)。

光大證券指出，2024年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)有機(jī)硅價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，基本處于歷史底部水平，對(duì)應(yīng)毛利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)。后續(xù)來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)有機(jī)硅供給端新增產(chǎn)能有限，疊加需求端的逐步提升，國(guó)內(nèi)有機(jī)硅價(jià)格及盈利能力進(jìn)一步下降的空間較為有限，并有望得到修復(fù)。有機(jī)硅下游需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，行業(yè)供需格局有望好轉(zhuǎn)。

此外，2020年—2024年期間我國(guó)有機(jī)硅DMC出口量快速提升，對(duì)應(yīng)CAGR達(dá)到22.5%；進(jìn)口量逐步下滑，表明了隨著我國(guó)有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)憑借持續(xù)研發(fā)實(shí)現(xiàn)了中高端有機(jī)硅產(chǎn)品的技術(shù)突破。在具體下游應(yīng)用領(lǐng)域中，雖然我國(guó)建筑業(yè)景氣度有所下滑，但是隨著2024年下半年以來(lái)中央、地方政策持續(xù)加碼，有機(jī)硅密封材料在建筑領(lǐng)域的市場(chǎng)空間將有望進(jìn)一步提升，對(duì)應(yīng)高端建筑密封膠的市場(chǎng)占比也有望進(jìn)一步加大。隨著光伏、新能源汽車等領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)有機(jī)硅材料的需求也將迅速提升。同時(shí)，考慮到光伏、新能源汽車等產(chǎn)品迭代對(duì)于材料性能要求的提升，其對(duì)于高端有機(jī)硅材料的需求也將同步增長(zhǎng)，進(jìn)而進(jìn)一步拓寬有機(jī)硅材料在這些新興領(lǐng)域的市場(chǎng)空間。建議關(guān)注有機(jī)硅生產(chǎn)端合盛硅業(yè)、興發(fā)集團(tuán)、新安股份、三友化工、東岳硅材等；建議關(guān)注有機(jī)硅應(yīng)用端回天新材、硅寶科技等。

低空經(jīng)濟(jì)加速推進(jìn)

2月6日，重慶市政府新聞辦發(fā)布會(huì)提出大力發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，聯(lián)合布局打造成渝低空經(jīng)濟(jì)帶，推動(dòng)跨省低空飛行架次年增長(zhǎng)20%。2025年蛇年春晚，重慶分會(huì)場(chǎng)開(kāi)場(chǎng)由峰飛航空2噸級(jí)eVTOL上演飛越兩江的勝景，展現(xiàn)了未來(lái)空中出行的無(wú)限可能。2024年12月，低空司官宣成立后召開(kāi)4場(chǎng)專題會(huì)議，重點(diǎn)推進(jìn)低空基建和低空智聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。中央空管委即將在合肥、杭州、深圳、蘇州、成都、重慶六個(gè)城市開(kāi)展UAM試點(diǎn)，對(duì)600米以下空域授權(quán)部分地方政府。

國(guó)金證券指出，當(dāng)前正處于兩會(huì)窗口期，各地政府兩會(huì)陸續(xù)展開(kāi)，在地方政府工作報(bào)告中明確寫入2025年低空經(jīng)濟(jì)的具體規(guī)劃。更值得期待的是，3月份國(guó)家兩會(huì)期間更一步對(duì)低空經(jīng)濟(jì)的支持政策，國(guó)家層級(jí)低空司成立統(tǒng)籌管理協(xié)調(diào)，首批六個(gè)低空試點(diǎn)城市的運(yùn)行，相關(guān)的項(xiàng)目和資金訂單有望陸續(xù)下達(dá)，2025年或?yàn)榈涂战?jīng)濟(jì)加速產(chǎn)業(yè)化之年。持續(xù)看好低空經(jīng)濟(jì)作為新質(zhì)生產(chǎn)力主要抓手的長(zhǎng)期發(fā)展，重點(diǎn)推薦低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和飛行器兩條投資主線。

其他影響市場(chǎng)的消息

金融監(jiān)管總局：試點(diǎn)險(xiǎn)資投資黃金

2月7日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局辦公廳發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》。其中提出，為拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，推動(dòng)保險(xiǎn)公司提升資產(chǎn)負(fù)債管理水平，金融監(jiān)管總局決定開(kāi)展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

具體來(lái)看，試點(diǎn)投資黃金范圍包括在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約、黃金現(xiàn)貨延期交收合約、上海金集中定價(jià)合約、黃金詢價(jià)即期合約、黃金詢價(jià)掉期合約和黃金租借業(yè)務(wù)。試點(diǎn)參與主體包括10家公司，分別是中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司、太平人壽保險(xiǎn)有限公司、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司、中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司、泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司。

重慶全面取消住房限售政策

重慶市住建委發(fā)布消息，2月8日起取消中心城區(qū)原已納入兩年限售范圍住房的再交易管理。這意味著，重慶全面取消住房限售政策。

國(guó)泰君安周一復(fù)牌

2月7日，國(guó)泰君安發(fā)布公告稱，公司A股異議股東收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)申報(bào)期已結(jié)束，經(jīng)向上交所申請(qǐng)，公司A股股票將于2月10日開(kāi)市起復(fù)牌。同時(shí)，海通證券公告稱，已于2025年2月7日向上交所提交公司A股股票主動(dòng)終止上市的申請(qǐng)。此前，國(guó)泰君安吸收合并海通證券并發(fā)行A股股票募集配套資金相關(guān)事項(xiàng)已獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意。

校對(duì)：王蔚