證券時報網
鐘恬
2025-02-05 18:12
又一家險資下場做并購基金！
日前，宸曦共贏（深圳）私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）（簡稱“宸曦共贏”）成立。天眼查信息顯示，該基金由陽光人壽保險和深圳信宸管理咨詢合伙企業（有限合伙）共同出資，前者出資45億元，深圳信宸作為GP，出資100萬元。
股權穿透后顯示，深圳信宸背后站著中信資本，深圳信宸的控股公司信宸資本乃中信資本旗下私募股權投資機構。也就是說，這是險資與股權投資機構的再次聯手，參與當前熱度不斷攀升的并購市場中。
據記者梳理，自去年以來并購熱度不斷升溫之下，多家險資都開始下場設立并購基金。有業內人士指出，保險資本具有規模大、期限長的特點，能為并購基金注入大量長期穩定資金，增強了并購基金的資金實力，使其能參與大型復雜并購項目，推動行業整合與升級。
曾多次攜手“并購女王”設基金
據陽光保險官網，陽光人壽是陽光保險集團旗下成員企業，成立于2007年12月17日，注冊資本210.452億元，經營范圍包括人壽保險、健康保險、意外傷害保險等各類人身保險業務，證券投資基金銷售業務等。
2024年年初，國家金融監督管理總局披露關于陽光人壽保險股份有限公司變更注冊資本的批復，同意該公司注冊資本由183.425億元變更為210.452億元。根據披露，2024年第三季度，陽光人壽保險的核心償付能力充足率為136.05%，綜合償付能力充足率為204.32%。2024年第二季度風險綜合評級結果為A。
除了此次設立并購基金，記者梳理發現，陽光人壽在并購交易上也有其他動作。例如，2024年11月，陽光人壽聯手平安人壽等增資杭州盈德氣體；2024年1月9日，陽光人壽斥資13億元入股君創租賃。
值得注意的是，陽光人壽還與“并購女王”劉曉丹執掌的晨壹投資有過合作。2021年1月，晨壹投資旗下首只人民幣并購基金——無錫晨壹成長股權投資基金（有限合伙）完成募集，總規模達68億元，陽光人壽是該基金的最大LP，持股比例約為26%，出資金額為8億元。執中Zerone數據顯示，陽光人壽與晨壹投資總共有過三次合作。
執中Zerone數據顯示，作為LP，陽光人壽累計投資36只基金，累計認繳資本達355.7億元，從基金投資的底層資產來看，生物醫藥、電子信息為主要投資賽道。
險資頻設并購基金
據記者梳理，在陽光人壽之前，已有多家險資瞄準正在升溫的并購市場，與私募股權投資機構或者上市公司一起設立產業并購基金。
具體來看，2024年1月，大家保險通過與中金資本共同設立的不動產投資基金——坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙），完成了一系列收并購動作。該基金規模達100億元，其中新華保險作為有限合伙人認購99.99億元，中金資本作為普通合伙人認購100萬元。基金接連拿下8項萬達資產，包括收購武威萬達廣場和淮北萬達廣場等。
2024年9月，中保投資公司攜手新華保險、中匯人壽設立智集芯基金，出資逾20億元成功受讓上海國際集團持有的上海集成電路產業投資基金份額。其中，新華保險認繳出資額為10億元，出資比例為 47.29%；中匯人壽認繳出資額為8億元，出資比例為37.83%，中保投資公司認繳出資額為3.15億元，出資比例為14.88%。
2024年12月31日，泰康人壽聯合北京京能綠色能源并購投資基金（有限合伙），出資設立北京京能新能源并購股權投資基金（有限合伙）。其中，泰康人壽出資17.5億元，出資比例 69.97%；北京京能綠色能源并購投資基金出資7.5億元，占比29.99%。
晨壹投資創始人劉曉丹指出，中國的并購基金正迎來系統性的機會，不僅產業發展、資本市場等深層邏輯已發生根本變化，代際傳承、金融環境等催化因素也創造了豐富的交易機會。現階段各方的估值預期以及交易訴求還在拉扯之中，經歷拉鋸煎熬后，突破的交易將逐漸增多。
對于險資介入并購市場，華南某券商一名資深投行人士對記者表示，險資做并購有顯著的資金優勢：比如，資金期限較長，尤其是壽險資金，通常具有10年、20年甚至更長的期限，這與并購基金的投資期限相匹配，也能在并購之后有足夠的時間進行整合運營；再如，資金規模龐大，這使得保險資金有能力參與大型并購項目。
而對保險公司自身而言，通過并購交易，保險公司可以建立產業資源，這或將成為保險業新的業務增長點。
校對：彭其華
