21世紀經濟報道
葉麥穗
2025-03-19 10:28
跟蹤自由現金流指數的ETF“火”了！又有一類產品獲得行業扎堆布局。
3月18日晚間，首批12只跟蹤中證全指自由現金流的ETF產品正式上報，花落華泰柏瑞、南方、博時、招商、鵬華、平安、工銀瑞信、大成、華安、中銀、華富、方正富邦等基金公司。
據悉，中證全指自由現金流指數選取100只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本，以反映現金流創造能力較強的上市公司的整體表現。
業內人士表示，近年來，中國A股市場的紅利策略因其出色的表現以及防御性備受投資者青睞。自由現金流作為穩定紅利產生的前提條件，越來越受到關注。自由現金流ETF的陸續上報、獲批、上市，不僅豐富了ETF產品種類，更有望為投資者提供更加多元化的投資選擇。
首批綜指自由現金流ETF上報
自由現金流指數產品對于普通投資者來說不太熟悉，但正成為基金行業的寵兒。
3月18日，首批跟蹤中證全指自由現金流的ETF正式上報，花落華泰柏瑞、博時基金、南方基金、招商基金、鵬華基金、平安基金、工銀瑞信、大成基金、華安基金、中銀基金、華富基金、方正富邦等12家基金公司。
據悉，中證全指自由現金流指數選取100只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本，以反映現金流創造能力較強的上市公司的整體表現。指數樣本主要分布在可選消費、能源、公用事業等現金流較為充沛的行業，在盈利、分紅等基本面維度表現較好。
值得一提的是，除中證全指自由現金流指數之外，此前中證指數公司還陸續發布了滬深300自由現金流指數、中證500自由現金流指數、中證1000自由現金流指數、中證800自由現金流指數、中證香港自由現金流指數和中證港股通自由現金流指數，為市場提供了更多投資標的。而12只產品扎堆跟蹤的中證全指自由現金流指數，成為這7只自由現金流指數中跟蹤產品最多的指數。
業內人士表示，從海外經驗來看，海外市場對自由現金流因子關注較早，歐美市場相關指數基金的發展較為成熟，美國頭部指數機構均推出了自由現金流相關指數，并衍生出多類ETF產品。目前國內多只自由現金流ETF的陸續上報、獲批、上市，有望進一步為投資者提供一鍵配置滬深北交易所中財務更健康、抗風險能力更強的優質企業的工具。
自由現金流相關指數產品不斷擴容
近期多只與自由現金流相關的指數基金產品出爐。2月27日，華夏國證自由現金流ETF和國泰富時中國自由現金流ETF上市，成為國內首批上市的自由現金流ETF。3月12日，華寶、摩根兩家基金公司旗下的滬深300自由現金流ETF正式獲批。而易方達等公司上報的國證自由現金流ETF也已獲批。
此外，據Wind數據統計，截至3月18日，易方達、華夏等17家基金公司合計上報了24只自由現金流指數基金，其中涉及滬深300自由現金流指數、中證800自由現金流指數、國證自由現金流指數等。
顯然，自由現金流主題ETF產品受到眾多基金公司關注，上報數量持續增加，涉及多種不同標的指數，此類產品被認為能反映企業真實財務狀況，適合作為大類資產配置工具，為投資者提供了新的投資選擇。
對此，滬上一位業內人士表示，自由現金流ETF的投資策略核心在于篩選自由現金流水平較高、盈利能力強且經營穩定性佳的優質企業，通過投資這些企業在財務健康度、盈利能力及股東回報方面的突出優勢，實現長期穩健收益。
自由現金流因子長期表現優異，具有顯著的超額收益。以滬深300現金流指數和中證800現金流指數為例，過去11年中，兩者分別有7年和8年大幅跑贏對應寬基指數，尤其在市場下行期間表現更為突出。作為市場上稀缺的大盤寬基增強型產品，自由現金流ETF具備穿越牛熊的配置價值，是投資者進行長期資產配置的理想選擇。
“自由現金流ETF還是更適合作為個人資產配置的底倉，進行長期配置的，主要是因為從投資邏輯上來講，此類產品在下跌市場中防御性比較強，或許不能提供更好的收益銳度，但有助于平滑組合整體波動。”一位業內人士表示。
自由現金流產品發展潛力巨大
不少人士看好自由現金流相關指數產品未來發展潛力。
一位業內人士表示，從政策導向看，監管層近年來強化上市公司分紅約束，鼓勵通過回購、派息回饋股東，與自由現金流指數的選股編制邏輯高度契合。預計未來隨著政策扶持、產品擴容和需求升溫，掛鉤自由現金流指數的ETF或將成為被動投資領域的“新藍海”。
“一方面，因子投資作為一種并不為投資者廣泛知曉的策略，可能投資者對其的認識和接受還需要一個過程；但另一方面，我個人對此類產品的市場潛力是比較看好的，其實絕大多數投資者參與基金投資的風險承受能力是比較低的，因此像是自由現金流ETF這類具有穩健收益特征的產品，或許適配更多人。”北京某公募基金人士表示。
還有人士認為，自由現金流ETF的推出填補了國內Smart Beta工具箱中自由現金流因子的空白，為投資者提供了優質的防御性配置工具，尤其契合低利率環境下的資產配置需求，成為險資、養老金等長期資金的重要配置選擇。
在新“國九條”等政策支持、低利率環境利好以及險資等長期資金對高現金流資產配置需求持續增長的背景下，自由現金流ETF的市場潛力巨大，未來規模和流動性有望持續提升，將成為A股市場不可或缺的重要投資工具。
“近些年來隨著不確定性因素的增加，越來越多的投資者轉而尋求確定性，推崇‘現金為王’，尤其是面對低利率和高波動的市場環境，對于高現金流資產的配置需求也在日益提升。聚焦自由現金流的ETF產品聚焦財務質量良好的優質上市公司，有助于引導資金流向優質企業，促進實體經濟發展，中長期配置價值將愈發凸顯。”另一位業內人士表示。
