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中山公用:多措并舉推動估值提升 邁向高質量發展新征程
來源:證券時報網2025-03-17 11:28

在A股市場持續回暖的背景下,部分優質公司的估值提升機會正逐漸顯現。自2024年11月證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》首次將估值管理納入監管框架以來,截至2025年3月16日,已有42家A股公司披露估值提升計劃。其中,現金分紅與并購重組成為主流選擇,既體現了企業對監管導向的積極響應,也標志著中國資本市場從規模擴張向質量提升的轉型深化。

2025年3月11日,中國證監會黨委召開擴大會議,再次強調“全力鞏固市場回穩向好勢頭,全面深化資本市場改革”,進一步釋放政策積極信號。

在此大背景下,中山公用(000685)積極把握政策機遇,主動作為,以提升經營質量為基礎,系統性推進市值管理工作:一是強化股東回報機制,實施特別分紅方案,切實增強投資者獲得感;二是落實“質量回報雙提升”專項方案,通過聚焦主業發展、優化治理機制、優化信息披露質量等核心舉措,實現經營質量與股東回報的協同增長;三是制定并發布“估值提升計劃”,圍繞核心業務競爭力、持續分紅、市場化改革、投資者關系等關鍵領域,系統推進市場估值合理反映公司質量,促進價值與估值的良性互動。

一、戰略聚焦與治理優化夯實價值根基

依托粵港澳大灣區發展機遇,中山公用以“雙核雙輪”戰略為軸心,構建“水務+固廢+新能源”為核心的產業布局,通過“強鏈補鏈”實現多板塊協同發展。2025年2月發布《估值提升計劃》提出,公司將進一步挖潛治理領域,拓展工業廢水處理業務,推進鎮街廠網一體化,優化供水服務,并聚焦主業積極開拓、儲備投資并購項目以培育新的增長極。

在公司治理層面,中山公用不斷深化市場化改革,以提升公司投資價值。基于對未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可,2022—2023年累計回購股份738.02萬股。同時,公司連續多年主動披露ESG報告,建立常態化投資者溝通機制,公司治理透明度顯著提升。

二、股東回報長效機制構建價值引力

中山公用將分紅承諾寫入公司章程的誠意舉措,塑造了穩定可預期的回報體系。數據顯示,公司近十年平均分紅比例達30%,累計派現38.56億元(含特別分紅),股息率多維持在2%—4%區間。2025年實施的5.14億元特別分紅與即將發布的三年股東回報規劃,進一步鞏固其長期價值屬性。

這種“穩健發展—分紅承諾—市場信心”的正向循環,在財務數據中得到印證,2024年上半年中山公用營收同比增長13.58%至21.08億元。國信證券研報指出,作為珠三角區域公用事業一流企業,穩健環保水務資產和分紅提供安全邊際,廣發證券股權投資收益帶來額外彈性,疊加政策對破凈企業估值的重視,公司估值修復空間可期。

三、價值重估動能蓄勢待發

業務布局方面,截至2024年上半年,公司在中山市供水市場占有率達80%,污水處理份額36%,區域優勢構筑天然護城河。隨著“雙核雙輪”戰略驅動,通過固廢處理項目并購加速布局、新能源前瞻性儲備項目穩步推進,將逐步打開第二增長級。

市場分析認為,中山公用估值提升計劃精準切中價值修復關鍵點:主業拓展強化成長確定性,治理改革提升經營效率,利潤改善強化常態化分紅。這種“價值創造—價值傳遞—價值認同”的完整閉環,有望突破長期估值壓制。隨著ESG報告、透明信息披露和投資者關系管理的深化,市場對其環境治理價值與綠色轉型潛力的認知將加速深化,其價值重估路徑值得資本市場持續關注。

責任編輯: 戎艾茵
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