證券時報網(wǎng)
2025-03-16 20:42
中國資產(chǎn)重估尚未結(jié)束。
國際長線投資者已回歸中國市場
本周（3月10日至3月14日），A股三大指數(shù)放量大漲，滬指重回3400點創(chuàng)年內(nèi)新高。
在日前舉辦的媒體會上，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯(lián)席主管王亞軍表示，“中國境外股票發(fā)行市場已經(jīng)復(fù)蘇，如果說，2024年底我們是感覺到了風(fēng)的存在，那么今年我們是感覺到風(fēng)真的來了。”
王亞軍還明確指出，國際長線投資者已顯著回歸中國資本市場，這不僅體現(xiàn)了他們對中國資產(chǎn)的信心，也為市場復(fù)蘇提供了堅實的基本面支撐。
華西證券策略政策首席分析師李立峰表示，“今年2月以來，國內(nèi)大模型、機器人等領(lǐng)域的科技突破是催化本輪科技行情的核心因素。經(jīng)過前期上漲，市場對科技交易擁擠度的討論上升，但從中美估值對比來看，當(dāng)前中國科技指數(shù)估值仍有提升空間，‘中國資產(chǎn)重估’尚未結(jié)束。”
持倉水平更為積極
以萬得全A的周線為例，蛇年春節(jié)過后，大盤四陽一陰，穩(wěn)步運行在趨勢線上方。本周A股先抑后揚，三大股指收陽，消費和大金融板塊共舞，活躍的市場行情下下周A股怎么走？
3月15日，數(shù)據(jù)寶推出了一份《下周挑戰(zhàn)3500點？》的小調(diào)查。感謝各位寶粉的熱情投票與支持。
通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，本周較上周操作上來看，“加倉”“持倉不動”的比例增加，“減倉”“清倉”的受訪者在減少。
倉位管理來看，“滿倉加融資”“滿倉”的投資者在增加，其中“滿倉”的比例為38.25%，較上期增加2.29個百分點。“50%~100%”“50%以下”“空倉”的受訪者的比例明顯下降。
數(shù)據(jù)來看，在降準(zhǔn)降息預(yù)期、消費重磅利好政策的催化下，投資者的持倉水平較上期更為積極。
從盈虧情況來看，震蕩行情下A股風(fēng)格切換，投資者的盈利情況整體表現(xiàn)不佳，較上期有所收窄。虧損的比例略有上升，但虧損幅度不大，“虧損10%以內(nèi)”的受訪者占比24.59 %，“虧損10%~20%”和“虧損20%以上”的受訪者合計不足9%。
大消費方向關(guān)注度迅速上升
對目前行情，認(rèn)同“牛市”的比例為43.46%，而這一數(shù)據(jù)上期為37%，呈現(xiàn)明顯上升。有近50%的受訪者認(rèn)為是“震蕩市”，上期數(shù)據(jù)為超54%。
對于接下來一周的大盤走勢，多數(shù)投資者認(rèn)為大盤將“震蕩走高，挑戰(zhàn)3500點”，持有該觀點的受訪者占比46.88%。認(rèn)為“震蕩下行，回撤考驗3300點，甚至3200點”的受訪者比例和上期基本一致，“橫盤震蕩”的觀點較上期大幅上升。
對于接下來潛力板塊和方向選擇，科技方向（包含機器人）仍然是占比較高，但隨著科技股一路走高，消費等滯漲板塊迎來大反彈。大消費關(guān)注度迅速提升，由上一期的5.28%上升至16.22%。另外，有色金屬、非銀金融均有上升。
在全球市場上，戰(zhàn)略金屬迎來了一輪漲價潮，尤其是銻、鉍、鈷等小金屬持續(xù)大漲，其中銻價更是在近期連創(chuàng)歷史新高。
財通證券分析認(rèn)為，近期券商股行情持續(xù)升溫，顯示了在A股和港股市場高活躍度背景下，資金正在關(guān)注作為“市場風(fēng)向標(biāo)”的券商板塊。
在“您認(rèn)為下周哪些板塊的表現(xiàn)將最為突出？”的調(diào)查中，“科技”板塊由上周的62%，下降至42%；看好“消費”板塊的比例由11.26%上升至34%。在方向選擇上，“您認(rèn)為下周哪些賽道將有邊際改善潛力？”的問卷中，Al+應(yīng)用、消費電子、人形機器人的認(rèn)同占比較高。
科技股產(chǎn)業(yè)趨勢確立，投資機會依然顯著。操作上，東興證券建議，對前期漲幅過大的科技板塊做出一定調(diào)整，在板塊內(nèi)部尋找標(biāo)的進(jìn)行“高切低”，或者切換部分倉位至前期漲幅相對較小的大金融和紅利板塊，適當(dāng)平滑凈值曲線。
從基本面角度看，大消費板塊整體的業(yè)績兌現(xiàn)情況要優(yōu)于科技股，因此在多家研究機構(gòu)看來，大消費的主線之一就是立足業(yè)績，抓確定性。
目前，大消費及順周期板塊走強，也預(yù)示著A股高低切換的開始，價值重估進(jìn)行時。在“對于下周市場的風(fēng)險感知如何？”的調(diào)查中，有54%的受訪者認(rèn)為是中等風(fēng)險。
隨著兩會政策的不斷釋放、上市公司業(yè)績披露以及美聯(lián)儲政策等多方面因素，都將影響下周市場的走勢。經(jīng)調(diào)查有33%的受訪者認(rèn)為，業(yè)績披露將對市場影響較大，另外，國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)和行業(yè)政策對市場的影響也值得關(guān)注。
