券商中國
馬靜
2025-03-15 22:35
2025年全國兩會不久前落下帷幕，政府工作報告對于全年工作明確了10方面任務。
如何理解報告發展預期目標設定和政策部署安排？激活消費潛能、穩定資產價格、重塑市場信心的相關安排如何落地？如何平衡短期逆周期調節與中長期結構性改革？3月15日舉行的中國宏觀經濟論壇（CMF）第100期宏觀經濟熱點問題研討會上，國務院發展研究中心原副主任劉世錦、中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴等多位專家學者進行研討。
劉世錦：建議“翻倍式”提高城鄉居民養老金
國務院發展研究中心原副主任劉世錦表示，我國目前正處在跨越高收入國家門檻的關鍵節點，需要確保經濟保持中速增長同時力爭名義增速高于實際增速。
“我最近特別強調經濟增速。”劉世錦說，一個重要背景是我國持續在接近高收入國家門檻附近徘徊，要跨越高收入國家門檻需要一定經濟增速的支撐。最近有觀點將我國目前的情況與日本90年代初相比，其實二者還不是處在同一增長階段。“我們要特別強調（我國經濟）速度不能太低，最好今后五年保持中速增長，5%，最低4%是底線，不能破。”
消費是經濟增長的“三駕馬車”之一，今年更是被放在了尤其重要位置。“我們要有一個概念，和國際水平相比，我國最終消費占國內生產總值（GDP）比重差了近20個百分點。”劉世錦表示，造成這種結構性偏差的原因是多方面的。從研究的角度，經濟增長有“高度”和“寬度”兩個維度。今年以來創新取得了很多新進展，成果喜人，是“高度”的范疇，但不能忽視經濟增長“寬度”維度。
劉世錦認為，現階段必須正視這種結構性偏差，并且把縮小差距作為一個“硬任務”，重要著力點包括推進城市化進程，逐步縮小收入差距，提高社會保障水平等，這些都是經濟增長的“寬度”。
以養老金問題為例談到，他建議通過“財政補一點、國資轉一點、制度改一點”，今年將城鄉居民養老金從現在的220元/人/月提至400元左右，三年內提至600元左右，五年沖刺1000元左右。
劉世錦表示，據估算，如果向這一群體增加1萬億元資金傾斜，按照0.8的消費傾向和1.5的消費乘數效應測算，將有望激活超過萬億元的消費潛能，為GDP年增近1個百分點提供動力。
王一鳴：獨資醫院的開放政策顯示了提升服務消費的積極變化
中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴表示，2025年我國實現5%左右的經濟增長是要“跳一跳”才能實現的目標。5%左右的預期目標與我國現階段潛在增長水平大體吻合，也與我國中長期發展目標銜接。從發展條件看，無論是從市場規模優勢、產業體系完備性，以及人力資本條件和科技創新能力提升，加上改革來為經濟增長注入動力，我國有條件去實現這一目標。
而談到提振消費，王一鳴表示，今年政府工作報告在任務部署上把大力提振消費、全方位擴大國內需求排在了經濟工作任務的首位，反映了政策重心由擴大投資轉向提振消費，重心有所調整，這也是應對當前外部環境復雜變化的內在要求。
他重點闡述了對優化服務消費的建議。“我們缺乏適應多樣化、差異化需求的服務供給，特別是針對中高群體差異化、多樣化需求的服務供給”。怎樣在醫療、休閑度假、養老等領域放寬準入，鼓勵提供差異化服務，對擴大消費特別是中高收入群體的消費有重要意義。外資獨資醫院政策的開放顯示出積極的變化。
消費是慢變量，投資是快變量，短期擴大內需仍然需要發揮投資的積極作用，特別是政府投資的帶動作用，要把投資和消費建立有效互動機制，就涉及到投資領域、投資重點、投資體制機制的調整，著眼于使得投資怎樣與創造就業、提高人力資本與擴大消費更好的形成互動效應。
毛振華：穩價格要“真金白銀”投入，穩房價要明確責任單位
中國人民大學經濟研究所聯席所長、教授，CMF聯合創始人、聯席主席毛振華認為，從政府工作報告的安排來看，短期宏觀政策上將更加積極、更加有為，但還有一些余地。比如4%左右的財政赤字率安排，可以“左一點”“右一點”。
對于價格，毛振華表示，政府工作報告中居民消費價格指數（CPI）2%的目標更加契合實際。價格除了CPI實際上也包括了資產價格，政府工作報告中明確提出穩定房價，期待后續出臺更多具體舉措。
毛振華強調，價格形成機制來自市場，來自千家萬戶，不是政府采購就能完成。沒有收益做支撐不可行，所以要在投入上下功夫，要付出真金白銀來支撐價格的穩定或者反彈。
穩定價格需要財政拿出“相當的力量”，有的是擴大債務總量、有的是調整債務結構。在他看來，這其中，穩房價的核心還缺乏清晰的力度。具體來說，第一需要明確責任部門，第二要從供需兩端發力出臺政策，要嚴控供給、消化存量，積極擴大需求來提升價格。
毛振華認為，政府工作報告展示了積極、有為并且創新的思路，在短期宏觀和中長期結構政策方面都有很多新意。
劉元春：政府工作報告的政策框架力度依然具有很強相機決策性
上海財經大學校長劉元春表示，相較2024年，2025年有“四個不同”。
第一個不同是，2025年最為復雜的一個方面是特朗普將關稅作為籌碼，具有極大的不確定性，同時各國與特朗普博弈產生的結果也具有極大的不確定性。
第二個不同是，中美敘事發生逆轉。DeepSeek意外走紅之后，關于中國科創全面崛起和美國科創的泡沫問題已經成為大家熱議的焦點，從而引發了一系列全球投資者信心結構性的大逆轉。但從今年全年看，中美敘事到底如何在逆轉中相互作用，需要更深入的研究。
第三個不同是，2025年是在2024年一攬子增量政策的基礎上，進一步的進行政策定位。“9.26”一攬子增量政策對中國經濟各種問題的判斷以及相應舉措精確、科學，收到了很多的成效，多項風險問題得到緩釋。2025年以及未來必須結構性問題和深層次問題里進行全面深入的調整，由表及里地進行政策推進。
第四個不同是2025年的政府工作報告表明了政府在穩增長方面的決心，“9.26”一攬子增量政策全面進行逆周期政策的再定位，將相應的工具力度提升到新平臺，這一背景也決定了2025年穩增長與2024年、2023年不一樣。
在劉元春看來，政府工作報告所確立的政策框架和政策力度依然具有強烈的相機決策性。2025年所具有的超常規不確定性決定了在落實中央經濟工作會議和兩會精神中，必須對于大量的不確定性要有超常規的、相機決策的空間。很重要的一個原因在于，今年的幾大沖擊和核心任務依然具有強烈的博弈性和不確定性。
他舉例說，4%左右一般公共赤字預算以及接近10%廣義財政赤字的安排，僅來源于一些前期測算和判斷，重要的是要根據外部沖擊和內部風險控制程度來進行一些相機決策。
“政府工作報告所確定的一攬子政策方案，所確定的方向是堅定的，所確定的政策力度也是確定的，但同時在節奏甚至在力度上都要具有相機調整的能力。”劉元春談到。
楊瑞龍：四方面入手激發國內經營主體活力
中國人民大學國家一級教授楊瑞龍認為，引發中國經濟下行壓力的不僅僅有周期性因素和短期因素，還有中長期因素。所以出臺一攬子政策時既要有短期政策的考量，也要有中長期政策考量，而中長期政策背后是結構性政策，背后是改革的問題。
政府工作報告提出推動標志性改革舉措加快落地。“我理解就是讓市場機制更好的發揮作用，就是要激發微觀主體或者激發經營主體的活力。”楊瑞龍說。
如何激發經營主體的活力？楊瑞龍認為，一是產權問題，產權界定越清晰，當事人收益率預期越明確，從而越有動力激發主體從事生產性活動。二是經營主體不僅能夠自我經營，而且能夠自負盈虧。三是平等競爭，創造公平競爭的市場環境對激發經營主體的活力至關重要。四是要避免不必要的行政干預。
“這四個方面條件的創造構成了下一階段激發經營主體活力的取向或做法。”楊瑞龍說，對民營經濟產權要實施有效保護，對民營企業家人身權要給予有效保護，這個問題十分重要。同時還要為民營經濟發展創造更大的空間，關鍵是基礎設施的競爭性領域，重大科研項目等民營企業能夠公平進入。
激發經營主體活力也包括進一步激發國有企業活力，重點是要進一步優化國有經濟布局，有進有退，除了要加快國有資本“三個集中”的領域外，其他領域要有所為有所不為。國有企業內部公司治理機構的完善，特別是治理和約束機制的完善同樣非常重要。
