券商中國
劉筱攸
2025-03-14 23:28
深圳在服務科技企業方面又出新招。
證券時報記者獲悉，為加快落實中國人民銀行關于“加大對科技創新的金融支持力度，創新推出債券市場的科技板”的工作部署，推動首批項目在深圳落地，3月14日，深圳市委金融辦會同中國人民銀行深圳市分行等金融監管部門、相關政府部門，召集深圳轄區內頭部金融機構、科技企業、創投機構、擔保機構舉辦了一場動員座談會，圍繞如何搶抓政策紅利、解決市場卡點、堵點等問題展開充分探討。
什么是債市“科技板”？
在近期召開的十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上，中國人民銀行行長潘功勝表示，為進一步加大對科技創新的金融支持力度，中國人民銀行將會同證監會、科技部等部門，創新推出債券市場的“科技板”。
據潘功勝介紹，債市“科技板”一是支持商業銀行、證券公司、金融資產投資公司等金融機構發行科技創新債券，拓寬科技貸款、債券投資和股權投資的資金來源；二是支持成長期、成熟期科技型企業發行中長期債券，用于加大科技創新領域的研發投入、項目建設、并購重組等；三是支持投資經驗豐富的頭部私募股權投資機構、創業投資機構等發行長期限科技創新債券，帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技。
提出了“四個一”目標 探索債券市場科技板的“深圳特色”
根據債市“科技板”發債主體的初步部署，除了金融機構、科創企業之外，頭部的私募股權投資機構也得到了重點支持。作為科創企業和創投機構的重鎮，深圳在發展科創債市場具有天然的優勢。
有關數據顯示，截至2025年2月末，深圳轄區內存續科創票據規模450億元，同比增長185%。發行主體以央國企背景為主，行業集中在電力、熱力、燃氣、水生產和供應及制造業。目前，轄區內頭部證券、銀行機構已儲備了一批可探討用于支持債市科技板的項目。
此外，深圳市南山區發布了《支持科技型企業千億融資計劃》，建立“3+1”精準融資白名單體系，依托南山“信易貸”平臺，健全盡職免責機制等，為科創債市場發展提供了有力支持。
但是，深圳科創企業數量眾多，不同發展周期的科創企業存在不同的融資需求和風險特征，當前發行人主要以高信用等級的央國企、成熟期企業為主，而民營科技企業、中小微科技企業由于資質較弱，普遍未能成功發行科創債。
為此，深圳提出了“四個一”目標：成立一個工作專班，建立一個工作機制，儲備一批優質重點項目，聚集一批有實力的中介機構。包括加強債券融資項目儲備，儲備不少于10個優質項目資源；強化債券發行主體培育，力爭2025年全市通過交易所、銀行間市場實現債券融資規模超1萬億元；持續優化債券融資環境，研究建立全市債券融資后備資源庫，搭建金融機構、投資者與發債主體對接平臺，為實體經濟的發展提供更堅實的資金支持。
民營科創企業和創投機構發行科創債仍存多方面“堵點”
記者從座談會上了解到，目前大部分民營科創企業、私募股權投資機構在發行科創債時仍存在多方面“堵點”。
以私募股權投資機構為例，深圳多家頭部機構早在幾年前就啟動了非公開發行創新公司債券業務，但普遍存在債券期限與基金期限錯配、期限較短、發債成本高、投資認購者少等問題。而對科創企業而言，現有專項評級體系雖能提高科技型成長企業評級，但無法從根本上解決問題。
擔保機構方面也反映，當前擔保收益難以覆蓋風險計提、人工成本等直接成本，出險后的風險管理成本更高；此外，出現風險情況時，對抵質押物的處置手段有限，需要探索更有效的增加抵質押物或處置方式。
需多方合力共創科創債投融資環境
綜合多方面因素，現場與會人士提出幾點建議：
一是，為科創債發行主體提供政策支持，切實降低融資成本。如融資端方面，引入財政貼息，為發行主體發行科創債提供直接票面利率補貼；如提供專項資金獎勵，由各區域政府統籌建立科創債發行專項獎勵資金，按照科創債發行規模和實際使用情況發放獎勵。資金端方面，拓寬資金來源，為科創債一級市場發行認購提供增量資金支持。
二是，多方面合力打造良好的債券市場融資環境。建議從主承銷商業務承接準入、投資者投資準入、增信機構擔保等層面完善優化科創債融資的配套機制。
三是，創新風險緩釋工具，呼吁推動“政府風險補償基金+市場化擔保”的混合增信模式。例如由政府出資設立專項風險池，對科技債券違約損失承擔首期30%風險，同步引入知識產權、專利權等無形資產質押、訂單應收賬款質押等新型增信方式。
事實上，對于怎樣建設債市“科技板”，頂層設計上也已有大致的“路線”。在制度安排上，據潘功勝介紹，債市“科技板”會根據科技創新企業的需求和股權基金投資回報的特點，完善科技創新債券發行交易的制度安排，創新風險分擔機制，降低發行成本，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創新領域。
校對：王錦程
