證券時報網
王小偉
2025-02-23 18:21
保險資管公司的股權投資業務持續推進。
據券商中國記者梳理，2024 年全年，保險資管公司共登記21只股權產品，包括12只股權投資計劃、9只私募股權基金，登記規模合計約730億元。其中，多只產品出現險資與地方國資、社保基金共同投資的情況。
12只股權投資計劃+9只私募基金
保險資管公司的股權業務主要是股權投資計劃和私募股權基金。從股權投資計劃來看，據記者根據保險資管業協會官網信息統計，2024年，共6家保險資管機構登記股權投資計劃12只，規模近300億元。
其中，國壽資產登記6只股權投資計劃，規模220億元，數量和規模均居于各機構首位。國壽投資公司登記2只股權投資計劃，規模65億元。此外，太平資本、中保投資、民生通惠資產、建信保險資管各登記1只股權投資計劃，規模均在億元級別。
保險私募基金方面，據券商中國記者梳理，6家保險資管機構登記保險私募基金 9 只，規模超 430億元。
其中，國壽金石登記3只私募基金，平安創贏資本登記2只私募基金，平安基礎產業投資基金、遠見共創資本、陽光融匯資本、建信股權公司分別登記1只私募基金。
此外，去年受到關注的還有兩只百億級的保險系基金。2024年5月，中國人壽集團表示，發起設立總規模100億元、首期規模50億元的銀發經濟產業投資基金，該基金獲得多家保險機構的參與，管理人由國壽健投公司全資子公司國壽股權投資公司擔任。
去年8月，中國人保旗下人保資本通過人保股權投資公司聯合人保財險、人保壽險、人保健康設立了總規模100億元的人保現代化產業投資基金。該基金是一只綜合策略基金，擬投行業領域覆蓋現代化產業體系的四梁八柱，重點布局新生命、新科技、新基建、新經濟等領域。
險資、社保基金、地方國資聯動
保險資管公司管理的股權投資計劃、私募基金，并不等同于保險資金的股權投資。保險資金的股權投資可以通過多種方式進行，包括股權直投，通過保險資管的股權產品間接投資，或通過符合要求的業外管理人的私募股權基金投資等。
保險資管公司登記的股權投資計劃或私募股權基金，募資主要來自保險機構，部分私募基金出資人（LP）中也有地方國資以及社保基金會身影。
例如，國壽金石登記的云南新能股權投資基金，于2024年8月落地，總規模達到100.04億元，投資人呈多元化：云南省能源投資集團出資50億元，全國社保基金理事會出資38億元，國壽投資公司受托國壽財險公司出資12億元。該基金助力云南能投引入權益資金，支持其盤活優質水電存量資產，服務云南省能源結構改善升級，實現綠色發展。
同于2024年8月成立的平安創贏-深圳市政平私募股權投資基金，規模也達100億元，由頭部險資機構主要出資，深圳市區國企聯動出資。其中，平安人壽出資94.49億元，另有深圳市引導基金投資有限公司、深圳市龍崗金融投資控股有限公司、深圳市海洋投資管理有限公司、平安創贏資本出資。
陽光融匯資本擔任管理人的廈門集美區產業促進基金，規模20億元，主要由廈門集美產業投資基金出資19.98億元，另有陽光融匯資本出資200萬元。該基金由廈門市政府主導設立。
一位市場化私募股權基金人士向券商中國記者表示，近年股權一級市場面臨一定壓力和困境，現階段地方引導和央國企發揮主導作用。不過他認為，這應是階段性的現象，股權投資是最具市場化特征的業務，未來仍需要轉向市場化方向，保險資金的投資有望形成助推。
投向哪些領域？
從保險資管設立的股權產品看，股權投資計劃多為專項產品，即投向特定項目，而私募基金既有專項類也有盲池類。
在投向方面，保險資金發揮規模大、周期長、來源穩定的優勢，在金融“五篇大文章”、新質生產力等方向落地項目增多。去年新成立的由保險資管公司做管理人的股權產品中，多個投向了科技、綠色發展、現代化產業體系建設等領域。
2024年12月，國壽資產發起設立“中國人壽－北京科創股權投資計劃”，規模50億元，以S份額方式投資北京市科技創新基金。
2024年5月，國壽資產發起的“中國人壽-蘭滄1號綠色股權投資計劃”“中國人壽-蘭滄2號綠色股權投資計劃”（合稱“蘭滄項目”）合計募資50億元，向云南省能源投資集團有限公司（簡稱“云能集團”）下屬兩家公司進行戰略增資。云能集團是云南能源戰略實施和能源產業改革創新發展的平臺，蘭滄項目將助力云能集團加快構建多元清潔能源供應體系。蘭滄項目是行業內首單經認證的綠色股權投資計劃。
平安創贏-深圳市政平私募股權投資基金將重點支持深圳市基礎設施建設、重大產業項目投資和“20+8”產業集群發展。
陽光融匯資本－廈門集美產業促進基金擬投向集美區新興產業培育壯大和傳統產業轉型升級的相關領域。據天眼查信息，目前，該基金已投資了芯瞳半導體技術（廈門）有限公司。
人保資本此前接受券商中國記者專訪時表示，過去股權投資盛行的Pre-IPO套利商業模式不可持續，股權投資要把策略調整到以企業長期成長為主要目標，股權投資機構和行業要進行轉型。轉型是個系統工程，整個生態都要發生變化。
責編：楊喻程
校對：陶謙
