證券時報網
余勝良
2025-02-22 08:27
中國科技股大爆發。
今晚，美股開盤后，中國科技股繼續強勢崛起，納斯達克中國金龍指數一度漲超3%，2倍做多中國互聯網股票ETF大漲超6%，富時中國A50指數期貨亦持續拉升，現漲0.52%。熱門中概股中，玉柴國際大漲超17%，世紀互聯漲超8%，嗶哩嗶哩漲超7%，金山云、愛奇藝漲超6%，阿里巴巴、小鵬汽車、騰訊音樂、老虎證券等漲超5%。
今日亞洲交易時段，A股、港股市場的科技股全線大漲，截至收盤，科創50指數漲超5%，一舉突破去年10月9日高點；恒生科技指數更是大漲超6%。從市值維度來看，通過Wind數據統計，A股科技龍頭的總市值本周合計增長約9330億元，恒生科技指數成分股的總市值本周合計增長8653億港元，由此計算，A股、港股主要科技股本周總市值合計增長約17408億元。
站在當前時點，投資者最關心的話題或許是，中國科技股這一波重估行情能否持續？有分析認為，中國股市在近來強勁上漲之后還有望進一步走高。
暴漲超17000億
2月21日，A股、港股市場的科技股全線爆發，其中，科創50指數大漲5.97%，一舉突破去年10月9日高點，創下近兩年多以來新高，本周累計漲幅達7.07%，年內累計漲幅擴大至10.7%。
港股科技股亦全線爆發，截至今日收盤，恒生科技指數大漲6.53%，年內累計漲幅擴大至31.14%，創下自2022年1月21日以來高點。
從市值維度來看，通過Wind數據統計，截至21日收盤，A股科技龍頭股總市值合計約為149666億元，相較于上周五，總市值合計增長約9330億元。港股方面，截至今日收盤，恒生科技指數成份股的總市值合計為144604億港元（約合人民幣135002億元），本周累計增長8653億港元（約合人民幣8078億元）。由此計算，本周以來，A股、港股主要科技股總市值合計增長約17408億元。
從今日盤面來看，A股半導體板塊領漲科技股，寒武紀斬獲20cm漲停，海光信息大漲超15%，中芯國際漲超4%。另外，三大電信運營商亦全線大漲，中國聯通漲停，創出2020年以來新高；中國電信漲停，再創歷史新高；中國移動漲超4%。
港股方面，DeepSeek、機器人、半導體股、電信運營商、互聯網成市場主線。個股方面，阿里巴巴領漲科技股，截至收盤，漲幅達14.56%，全天成交金額達444.58億港元，創歷史天量；嗶哩嗶哩大漲超16%，聯想集團大漲超15%，萬國數據漲超11%。
資金方面，今日港股通全天合計成交金額為1813.37億港元，成交凈買入140.35億港元，本周累計凈買入金額達512.12億港元。
分析人士指出，阿里巴巴昨日晚間披露的財報或是引爆科技股的導火索。
阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，未來三年在云和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。事實上，阿里第三季度資本開支已經大幅增長至317.75億元，環比增幅80%。
國泰君安在今日發布的研報中指出，阿里大幅增加AI基礎設施投資，國內CSP廠商將積極跟進，有望復現“互聯網+”周期中出現的IDC 投資熱潮。在阿里大幅增加AI基礎設施投資的帶動下，騰訊和字節等其他CSP廠商會同步增加對AIDC的投資，推動國產AI算力產業鏈的需求改善。
高盛發表報告稱，阿里巴巴截至去年12月底的第三財季業績大超預期，且管理層在業績電話會議上所提出人工智能相關的資本支出指引高于預期，上調該股美股和港股目標價，由117美元和114港元，分別升至160美元和156港元，維持“買入”評級。
高盛指出，上調目標價原因是內地核心電子商務業務利潤穩定，以及2026和2027財年阿里云收入增長加快至各23%和25%，原預測增長各13%和14%。
另外，摩根大通、匯豐、花旗等多家投行也大幅上調對阿里巴巴的目標價。
后市如何演繹？
站在當前時點，投資者最關心的話題或許是，中國科技股這一波重估行情能否持續？
對于這一輪“中國科技股重估”，標普全球評級表示，DeepSeek推出的AI大模型正在顛覆市場對AI的成本預期，將企業原本需要耗資數十億美元求購英偉達高階芯片的“軍備競賽 ”，轉變為一場更加均衡的競爭，將促使中國互聯網公司快速整合強大且價格低廉的AI模型。
天風證券認為，在全球流動性寬松預期升溫、國內穩增長政策加碼背景下，中國科技資產風險回報比突出，外資配置意愿回升。DeepSeek技術突破與頭部廠商生態協同，正重塑中國 AI 產業全球競爭力。
高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊在最新報告中預計，DeepSeek的橫空出世引發全球投資者對中國科技進步的樂觀情緒，中國股市在近來強勁上漲之后還有望進一步走高。高盛團隊將滬深300指數未來12個月的目標位從4600點上調至了4700點，潛在上行空間達18%。
號稱“逆向投資之父”的富達國際前總裁Anthony Bolton在最新的訪談中認為，當前市場上逆向投資的最佳選擇是投資中國，當前正處于中國新一輪牛市的早期階段。
另據美國銀行今年2月進行的月度調查，全球基金對港股市場的信心大幅提高，18%的受訪者預測恒生指數2025年在全球市場中表現最佳。
與此同時，外資正在持續買入中國資產。據中信證券研報統計，1月24日至2月13日，外資回流港股市場近130億港元，且主要配置相對估值折價較高的科技和消費行業。
高盛的報告也顯示，中國在岸和離岸股票合計成為今年以來“名義凈買入量最大的市場”，全球對沖基金一直在大幅買入中國股票。
雖然港股經歷了一波迅猛的漲勢，但通過與全球主要資本市場橫向對比可以發現，其仍處于“價值洼地”。Choice數據顯示，截至2月20日，恒生指數PE（TTM）僅為10.47，恒生科技指數PE（TTM）則為26.51。與之相比，標普500指數PE（TTM）為28.10，道瓊斯指數PE（TTM）32.42，納斯達克指數PE（TTM）46.09。
海通證券發布研報稱，美國科技“七姐妹”是近年美股上漲主要動力，其崛起得益于持續科技創新鞏固行業優勢地位。我國技術積累、人力資本、政策支持具備培育科技巨頭土壤，股市制度環境也為科技投資創造有利條件。中國股市中AI應用、半導體制造、高端裝備等領域有望涌現科技“七姐妹”。
華泰證券則提出代表中國科技行業核心實力的“七巨頭”，包括小米、聯想、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊、美團。華泰證券稱，DeepSeek有望顯著降低中國企業發展大模型的硬件門檻，推動中國科技產業鏈進入新一輪創新周期。
校對：王蔚
