證券時報網
2025-02-08 07:58
為深入貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議、中央經濟工作會議和新“國九條”關于做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”的部署要求，積極發揮資本市場功能，提升服務實體經濟質效，2月7日，中國證監會發布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）。
《實施意見》圍繞加強對科技型企業全鏈條全生命周期的金融服務，豐富資本市場推動綠色低碳轉型的產品制度體系，提升資本市場服務普惠金融效能，推動資本市場更好滿足多元化養老金融需求，加快推進數字化、智能化賦能資本市場，加強行業機構金融“五篇大文章”服務能力，提升資本市場做好金融“五篇大文章”的合力等方面提出18條政策舉措。
中國證監會新聞發言人周小舟在答記者問時表示，中國證監會研究制定《實施意見》，旨在對資本市場做好金融“五篇大文章”作出系統部署和明確要求，加強政策協調和工作協同，為經濟社會發展重大戰略、重點領域、薄弱環節提供更高質量的產品和服務。
先來看下要點：
1.持續支持優質未盈利科技型企業發行上市。完善科技型企業信息披露規則。
2.編制更多科技創新指數，開發更多科技創新主題公募基金和相關期貨期權產品。
3.多渠道拓寬私募股權創投基金資金來源，更大力度吸引社會資本參與，積極發展耐心資本。
4.探索開發更多科創主題債券。
5.穩妥有序推進碳期貨市場建設和碳排放權期貨研發上市，支持符合條件的金融機構在依法合規、風險可控前提下參與碳排放權交易。支持廣州期貨交易所打造綠色期貨交易所。
6.深入推進北交所、新三板普惠金融試點，支持“專精特新”等優質中小企業掛牌上市。
7.穩步降低公募基金行業綜合費率，規范基金銷售收費機制，引導短期交易資金轉為長期配置資金。
8.完善“保險+期貨”模式，穩步推進常態化運作，推動更多資金參與，因地制宜拓寬實施區域。支持農產品期貨期權品種開發。
9.支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。推動各類專業機構投資者建立健全三年以上長周期考核機制。
10.鼓勵證券公司、期貨公司等行業機構積極投身鄉村振興事業，開展“一司一縣”結對幫扶。
聚焦服務科技創新和新質生產力發展提出18條舉措
周小舟在答記者問時介紹，《實施意見》共分為8個部分、18條措施。
第一部分為總體要求，明確了資本市場做好金融“五篇大文章”的指導思想和基本原則，強調要聚焦構建支持全面創新體制機制和服務新質生產力發展，增強資本市場制度包容性、適應性，強化資本市場在促進創新資本形成、優化資源配置等方面的功能，助力中國式現代化建設。
第二部分為加強對科技型企業全鏈條全生命周期的金融服務。《實施意見》圍繞資本市場服務科技型企業的各個環節提出具體舉措。一是支持優質科技型企業發行上市，持續推動“科技十六條”“科創板八條”等一攬子政策措施落實落地。二是優化科技型上市公司并購重組、股權激勵等制度，實施好“并購六條”，支持上市公司圍繞產業轉型升級、強鏈補鏈等實施并購重組。三是引導私募股權創投基金投早、投小、投長期、投硬科技，暢通多元化退出渠道，拓寬資金來源，促進“募投管退”良性循環。四是加大多層次債券市場對科技創新的支持力度，優化科創債發行注冊流程，支持新型基礎設施等領域項目發行不動產投資信托基金（REITs）。
第三至六部分分別圍繞綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融等提出具體舉措。一是豐富資本市場推動綠色低碳轉型的產品制度體系。健全綠色債券、可持續信息披露等標準體系，支持綠色產業股債融資，研發更多綠色期貨期權品種。二是提升資本市場服務普惠金融效能。落實好國務院關于推進普惠金融高質量發展的政策部署，完善資本市場服務中小微企業制度安排，豐富服務涉農主體方式，更好滿足居民多元化投資需求。三是推動資本市場更好滿足多元化養老金融需求。打通社保、保險、理財等中長期資金入市卡點堵點，支持銀發經濟企業股債融資。四是加快推進數字化、智能化賦能資本市場。推動行業機構數字化轉型，加強數字基礎設施建設和監管智能化轉型。
第七部分為加強行業機構金融“五篇大文章”服務能力，督促證券期貨經營機構完善定位和治理，加強合規管理與風險防控。
第八部分為提升資本市場做好金融“五篇大文章”的合力，加強與相關部門、地方政府的協同配合，統籌做好防風險、強監管、促高質量發展工作，營造良好的輿論環境。
周小舟還表示，《實施意見》是資本市場“1+N”政策體系的重要組成部分，也是資本市場進一步全面深化改革的重要舉措。《實施意見》堅持用改革的思維和方法，聚焦“五篇大文章”重點難點問題，結合落實深化資本市場投融資綜合改革等部署要求，研究提出更有針對性、可操作的政策舉措。一是聚焦服務科技創新和新質生產力發展，增強資本市場制度的包容性、適應性。二是加大投資端改革力度。三是發展多元股權融資和多層次債券市場。
13處提及期貨
值得注意的是，《實施意見》共有13處提及期貨，從支持更多期貨品種開發、完善“保險+期貨”模式、支持中長期資金開展金融期貨套保、完善期貨機構定位與治理等方面，為后續期貨行業做好金融“五篇大文章”提供了指引。
具體來看，《實施意見》提出，優化科技型上市公司并購重組、股權激勵等制度。編制更多科技創新指數，開發更多科技創新主題公募基金和相關期貨期權產品。
豐富資本市場綠色金融產品。穩妥有序推進碳期貨市場建設和碳排放權期貨研發上市，支持符合條件的金融機構在依法合規、風險可控前提下參與碳排放權交易。研發更多符合實體經濟發展需求的綠色低碳期貨期權品種。支持廣州期貨交易所打造綠色期貨交易所。豐富綠色指數體系及其衍生品。
豐富資本市場服務涉農主體方式。完善“保險+期貨”模式，穩步推進常態化運作，推動更多資金參與，因地制宜拓寬實施區域。支持農產品期貨期權品種開發。
服務養老金等中長期資金穩健增值目標。支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。
提升證券期貨行業數字化水平。推動行業機構數字化轉型。穩步推進資本市場金融科技創新試點和“數據要素×資本市場”專項試點，穩妥推動數據要素相關技術在資本市場重點領域的應用實施。
加強證券期貨數字基礎設施建設。完善智慧監管平臺。深入推動監管大數據倉庫、行業基礎數據庫建設，優化完善行業數據標準，打通數據孤島，持續開展數據治理行動，提升數據服務能力。
完善行業機構定位和治理。督促證券期貨經營機構端正經營理念，把功能性放在首位。引導行業機構將做好金融“五篇大文章”納入經營發展長期戰略，加強組織管理體系建設，在內部機構設置、資源投入、績效考評等方面作出適當傾斜。引導行業機構結合股東特點、區域優勢、人才儲備等資源稟賦，因地制宜做好金融“五篇大文章”。鼓勵證券公司、期貨公司等行業機構積極投身鄉村振興事業，開展“一司一縣”結對幫扶。建立健全資本市場做好金融“五篇大文章”的統計和考核評價制度，完善服務科技創新、信息科技投入等行業機構分類評價指標體系。培育良好的行業文化，加強資本市場人才隊伍建設。
《實施意見》為期貨市場帶來重大政策利好
多位業內人士告訴期貨日報記者，《實施意見》是貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議及新“國九條”精神的重要文件，對未來期貨市場做好金融“五篇大文章”具有重大意義。《實施意見》提出了更加明確的任務要求和舉措，賦予了期貨市場更重要的戰略使命，對期貨市場更好地服務實體經濟具有重要的指導作用。
“未來，期貨市場將從傳統的風險管理場所升級為服務國家戰略的重要金融基礎設施。通過產品創新、模式升級和數字化轉型，期貨市場將在做好金融‘五篇大文章’中發揮更大作用，為中國經濟高質量發展提供強有力的金融支持。”中山大學嶺南學院教授韓乾說。
廣州金控期貨研究中心副總經理程小勇認為，《實施意見》為期貨市場帶來重大政策利好。下一步，期貨市場將有更明確的發力方向，進一步發揮價格發現、風險對沖和資源配置等方面的功能。比如，綠色期貨品種將在新能源產業穩健發展方面發揮更加積極的作用；金融期貨和衍生品將進一步支持長期資金入市，助其保值增值。
華西期貨總經理魏哲平也告訴記者，《實施意見》提到開發更多期貨期權產品，可以進一步滿足實體企業多元化風險管理需求；完善“保險+期貨”模式可以推動農業風險管理工具創新，助力鄉村振興和農業強國建設；支持中長期資金參與金融期貨和衍生品交易，可以進一步提升市場流動性和穩定性；提升證券期貨行業數字化水平，可以推動行業數字化轉型，加強數據治理和智能化監管，提升服務效率；鼓勵期貨公司投身鄉村振興，可以通過創新服務模式支持農村經濟發展和農民增收。
在《實施意見》的指導下，未來期貨市場也將迎來新的發展機遇。韓乾表示，未來期貨市場品種有望進一步創新擴容，預計出現更多重點領域和細分品種，如電力期貨、再生資源衍生品等，形成覆蓋全產業鏈的風險管理工具體系；同時，期貨公司業務模式也將加速轉型升級，由單一經紀業務向綜合服務商轉型；此外，結合人民幣國際化戰略，我國期貨市場有望進一步擴大跨境品種開放力度，加速搶占大宗商品“國際話語權”。
值得注意的是，《實施意見》還提到要加強行業機構金融“五篇大文章”服務能力，督促證券期貨經營機構完善定位和治理，加強合規管理與風險防控。
對期貨公司而言，程小勇認為，做好金融“五篇大文章”，需要做好以下三個方面的工作：一是提升在綠色金融、養老金融和普惠金融方面的服務能力，通過更專業的投研能力和風險管理能力來提升服務效果；二是將做好金融“五篇大文章”納入經營發展長期戰略、優化考核指標、做好考核引導、積極投入更多資源，發揮期貨公司衍生品服務的優勢；三是做好期貨公司功能作用和盈利目標的平衡，踐行服務實體經濟的重任。
魏哲平表示，期貨公司應積極應對機遇與挑戰：一是圍繞實體企業需求，加強產品與服務創新，開發定制化風險管理工具；二是積極推動數字化轉型，通過優化交易系統和客戶服務流程，提升數據分析和智能化服務水平；三是積極推廣并利用“保險+期貨”模式，開發適合農村市場的金融產品，助力農業產業升級；四是不斷提升風險管理能力，完善內部風控體系，提升對市場波動和極端風險的應對能力。
“有條件和基礎的期貨公司還可加強國際化布局，為跨境企業提供風險管理服務，深度挖掘境外客戶，開拓國際市場。”韓乾說。
