證券時報網
阮潤生
2025-02-05 19:21
本田和日產未能成功合并組建全球“第三大汽車巨頭”。
據央視新聞2月5日消息，日本汽車制造商日產汽車公司已敲定，撤回與本田汽車公司進行經營統合的諒解備忘錄的相關方針。雙方原計劃通過控股公司方式進行統合，但在統合比例等條件上未能達成一致。此前，本田曾提議收購日產，將其變成本田的全資子公司。這意味著，原本的合并實際上相當于本田收購日產。
2月5日當天，東京證交所官網表示，為確認本田、日產停止合并的消息真偽，從當地時間14時49分開始暫停日產汽車股票交易。2月5日當天，本田汽車漲幅超8%，日產汽車由漲轉跌超5%，隨后被暫停股票交易。
“全球第三大車企”組建失敗，日系車面臨利潤下滑
為何本田和日產會終止合并談判？中國企業資本聯盟副理事長柏文喜向證券時報記者表示，雙方的合并面臨著整合比例分歧、內部反對意見、業務整合困境、外部股東影響等一系列挑戰。
此前在2024年12月23日，日本汽車制造商本田汽車公司（簡稱“本田”）和日產汽車公司（簡稱“日產”）在東京共同宣布，雙方已就合并事宜簽署諒解備忘錄，將正式開啟合并談判。
從合并形式來看，雙方將以共同出資成立一家新的控股公司，本田和日產將作為這家控股公司的子公司被納入旗下，以此種形式完成合并。合并完成后，本田將占據主導地位，擁有新的控股公司的過半的董事會席位和過半股份。
“從整合比例來看，本田提出收購日產股份并將其變為全資子公司，但日產強烈反對，希望在合并中保持平等關系。這種分歧導致雙方在整合比例上難以達成一致。同時，日產內部部分高層管理人員對本田的收購提議持反對態度，認為這會削弱日產的獨立性。”柏文喜向記者表示。
據中汽研數據，本田和日產2023年在全球累計銷量分別為398萬輛和337萬輛，兩家車企總銷量達735萬輛。一旦合并成功，有望超越現代起亞集團，成為僅次于豐田集團和大眾汽車集團的全球第三大汽車集團。
目前，在全球汽車電動化轉型浪潮下，以燃油車為優勢車型的日本車企業績普遍出現下滑。2024年上半財年（2024年4月至9月），日產凈利潤僅192億日元（約合人民幣8.9億元），同比下滑94%；本田凈利潤為4946億日元（約合人民幣230.3億元），同比下滑19.7%。
據日媒報道，本田和日產兩大公司業務合并的目的是通過此舉來分擔開發下一代汽車的巨額投資，以提高競爭力，進而對抗在電動汽車領域不斷崛起的美國電動汽車廠商特斯拉以及其他車企。
不過，即使本田和日產進行合并，也會面臨一系列業務整合困境，難以迅速形成合力在電動化時代攜手向前。柏文喜認為，本田和日產就算合并成功，合并后的業務整合也會面臨諸多挑戰，包括如何優化制造工廠、共享生產線等，雙方在這些問題上的協調難度較大。
“此外，日產的最大股東之一雷諾要求對其股份進行溢價處理，這也給談判增加了復雜性。”柏文喜表示。
此次本田和日產合并失敗，對汽車市場將帶來怎樣影響？北京社科院副研究員王鵬接受證券時報記者采訪時表示，短期內，全球汽車市場競爭格局將保持相對穩定，不會出現因合并而產生的新巨頭。盡管如此，雙方仍有可能在未來尋求其他形式的合作。
柏文喜認為，合并計劃的終止可能讓市場對日系車企的整合和發展前景產生疑慮，影響投資者信心。本田和日產將各自獨立發展，需要重新調整戰略以應對市場競爭，而豐田、大眾等競爭對手仍將保持現有優勢。
日系車在華份額跳水，合資車普遍遇冷
2024年，日系車在中國市場零售銷量普遍出現明顯下滑。據乘聯會數據，2024年日系車在華零售銷量為313.45萬輛，同比下滑15.2%。
其中，日系車近年來在華銷量下滑尤為顯著。據乘聯會數據，2021年日系車在中國乘用車市場零售銷量份額高達22.6%，超過中國自主品牌汽車市場份額（41.2%）的一半。但到了2024年，日系車市場份額下滑到13.7%，還不到中國自主品牌汽車份額（60.5%）的四分之一。
“日系車在華銷量顯著下滑主要原因是電動化轉型滯后、產品結構單一等。日系車在電動化產品布局上相對不足，未能跟上中國新能源汽車市場的快速發展。部分日系車型過于依賴少數爆款車型，如日產軒逸，一旦該車型銷量下滑，整體銷量受影響較大。此外，日系車在中國市場的宣傳策略和產品線布局未能有效匹配消費者偏好，尤其在跨界車型和SUV市場布局上相對滯后。”柏文喜表示。
日系車在華銷量的下滑，也是合資車在華銷量遇冷的縮影。乘聯會數據顯示，2024年韓系車在華零售銷量23.37萬輛，同比下滑28%。美系車在華銷量140.08萬輛，同比下滑18%。德系車在華銷量404.03萬輛，同比下滑9%。
過去一年，無論高中低端市場，自主品牌汽車均有爆款產品出現。華鑫證券研報認為，隨著自主品牌智能化推進及車型布局逐步完善、高端車型的逐步推出，未來自主車企有望借助品牌塑造及智能化優勢擴大高端市場份額。
校對：王朝全
