國際金融報
朱燈花
2025-03-13 22:56
公募基金2024年四季報已披露完畢，最新持倉動向也浮出水面。
2024年四季度末，公募基金資產凈值31.81萬億元，其中公募基金持有債券市值最高，占總值比為54.11%，市值增長率12.44%。
從細分行業來看，基金2024年四季度持有電子、電力設備、食品飲料、醫藥生物行業的市值居于前列。
從持股總市值來看，2024年四季度寧德時代反超貴州茅臺成為公募基金第一大重倉股。此外，騰訊控股、美的集團、招商銀行、中國平安同期被公募持股的總市值均超過600億元，居于前列。
加倉電子、銀行減持有色金屬、醫藥生物
Choice數據顯示，截至2024年四季度末，公募基金資產凈值31.81萬億元，較三季度末增長0.49萬億元。
其中，2024年四季度公募基金持有債券市值最高，為18.84萬億元，占總值比為54.11%，市值增長率12.44%；持有股票資產6.77萬億元，占總值比為19.45%，市值增長率-3.73%。
數據來源：Choice
從主動偏股公募基金平均倉位來看，2024年四季度較上季度回落。東吳證券研報顯示，2024年四季度主動偏股型股票倉位為83.4%，環比降0.20pct。具體來看，普通股票型、靈活配置型基金的倉位分別為87.58%、73.96%，均較上季度回落；偏股混合型基金倉位為86.54%，較上季度小幅回升。
2024年四季度，基金重倉集中度有所回落。國信證券研報顯示，2024年四季度基金重倉股占權益配置比重為52.45%，上一期為53.89%，有所降低；另一方面，基金持股數量在2024年四季度相較于上一季度略有增加，這意味著，基金經理持倉的股票差異化有所提升。
據Choice數據，按申萬一級行業分類，電子是2024年四季度基金持倉市值最高的行業，達4938.09億元，占股票投資市值7.29%。另外，持倉電力設備、食品飲料、醫藥生物的市值分別為3228.06億元、3187.1億元、2666.44億元，居于前列。
數據來源：Choice
從持倉變化來看，興業證券研報指出，一級行業方面，2024年四季度加倉最多的行業是電子、銀行、電力設備，環比分別提升2.86pct、1.17pct、0.65pct，減倉最多的行業是有色金屬、醫藥生物、食品飲料，分別下降1.99pct、1.18pct、0.63pct。
寧德時代反超貴州茅臺
從持倉市值來看，2024年四季度寧德時代反超貴州茅臺成為公募基金第一大重倉股。此外，騰訊控股、美的集團、招商銀行、中國平安同期被公募持股的總市值均超過600億元，居于前列。
數據來源：Choice
Choice數據顯示，寧德時代在2024年四季度共被2044只基金重倉持有，被公募基金加倉62.62萬股，持股總市值1708.36億元。其中，易方達創業板ETF在2024年四季度減持寧德時代26.12萬股，但截至四季度末仍是持有寧德時代股份最多的一只公募基金（持有7085.02萬股）。
從主動權益類基金來看，雖然睿遠成長價值混合在2024年四季度減持寧德時代110.6萬股，但季度末仍持有寧德時代649.66萬股，持股數量居于前列。此外，興全合潤混合（LOF）、泉果旭源三年持有在2024年四季度末持有寧德時代均超過450萬股。
貴州茅臺在2024年四季度被公募基金減持154.67萬股，持股總量達9182.24萬股，持倉市值1399.37億元，居于寧德時代之后。其中，華夏上證50ETF在四季度減持貴州茅臺87.56萬股，季末持有貴州茅臺1179.82萬股，為持有貴州茅臺股份最多的一只公募基金。此外，華泰柏瑞滬深300ETF和易方達滬深300ETF持股貴州茅臺數量也居于前列。
從主動權益類基金來看，張坤掌舵的易方達藍籌精選混合在2024年四季度末持有貴州茅臺225.05萬股，持股數量居于前列。
在新進重倉股方面，天風證券研報指出，2024年四季度主動權益類基金的新進重倉股主要是電子、銀行、電力設備及新能源等行業的A股股票。其中，被主動權益類基金新納入重倉股較多的是中芯國際、寒武紀-U、寧德時代、中興通訊、海光信息等。
A股估值具有吸引力
公募基金2024年四季報的披露不僅為投資者揭示了基金市場的規模動態、資產配置和持倉變動等關鍵信息，更引發了對未來市場走勢的廣泛思考。
展望2025年，2024年冠軍基金經理雷志勇在四季報中指出，從對產業的跟蹤來看，IT基礎設施尤其是智算受益于全球AI投資持續投入拉動景氣度有望維持向好；同時，AI云端算力和大模型能力的不斷增強則為AI應用如端側AI等場景創新打下基礎，看好智算基礎設施以及AI應用在未來的投資機會。
易方達基金張坤在2024年四季報中表示，在管理基金的12年多的時間里，有幾個時點，例如2014年初和2024年底等，絕對估值都是很低的水平。如果進一步考慮無風險利率水平，2024年底的30年國債收益率只有2014年初的不到一半，兩者對比，顯然2024年底的估值更有吸引力。對于很多優質公司，目前市場共識是感知到有不少風險的狀態。但在資本市場中，投資者“感知的風險”和“實際的風險”通常會出現偏差。正所謂，市場先生不是指導投資者的，而是服務投資者的。我們認為，目前市場先生對不少優質公司提出的報價很有吸引力。
富國基金朱少醒在2024年四季報中指出，經過快速修復后的A股市場整體估值依然處于長周期中有吸引力的位置，當下權益資產處在很好的風險收益區間。放在更長的時間維度，我們相信當下所面臨的重重困境終將找到出路。投資者當前選擇承受市場波動對應的預期回報水平是合適的。未來我們依然會致力于在優質股票里尋找價值。我們并不具備精確預測市場短期趨勢的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優秀公司，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸。分享企業自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金獲取回報的最佳途徑。
