證券時報
吳少龍
2025-02-05 23:29
近期，腦機接口行業事件催化不斷。北京、上海相繼發布腦機接口產業五年行動方案；特斯拉CEO馬斯克旗下腦機接口公司Neuralink將腦機芯片植入到第三名受試者體內，目前運行狀況良好。受此影響，腦機接口概念受到市場關注，Wind數據顯示，萬得腦機接口主題指數自2024年9月24日以來漲幅達37.76%，近幾個交易日指數漲幅居前。
分析人士認為，雖然侵入式腦機接口距離大規模商業化落地還需要一定的臨床驗證時間，但是非侵入式腦機接口商業化落地已經初見成效。隨著技術快速迭代，腦機接口相關公司將持續在技術和市場方面取得突破，建議關注自身或參股公司在腦機接口方面有領先布局的上市公司。
政策持續發力
日前，北京、上海相繼發布腦機接口產業五年行動方案，提出腦機接口產業發展目標。
北京市科學技術委員會、中關村科技園區管理委員會、北京市經濟和信息化局聯合印發《加快北京市腦機接口創新發展行動方案（2025-2030年）》提出，到2027年，培育3家至5家具有核心競爭力的潛在獨角獸和獨角獸企業。到2030年，腦機接口產業生態初步形成，培育3家至5家具有全球影響力的科技領軍企業、100家左右創新型中小企業。打造1個至2個腦機接口產業發展集聚示范區，實現腦機接口創新產品在醫療、康養、工業、教育等領域的規模化商用。
上海市科學技術委員會印發的《上海市腦機接口未來產業培育行動方案（2025-2030年）》明確提出，2027年前，引育5家以上具有腦機接口核心技術與產品研發能力的自主創新企業、10家以上產業鏈骨干企業。2030年前，實現高質量控腦，腦機接口產品全面實現臨床應用，打造全球腦機接口產品創新高地，產業鏈核心環節實現自主可控。
東吳證券研究所聯席所長、醫藥行業首席分析師朱國廣認為，此次腦機接口政策目標清晰，同時鼓勵腦機接口臨床試驗基地建設，支持相關臨床試驗，解決了此前腦機接口產業發展的核心困難之一，為未來腦機接口產業發展起到了重要鋪墊作用。
商業化加速
在技術方面，海內外均在腦機接口賽道取得了顯著進展。
2024年1月，Neuralink首次宣布將設備植入首位受試者體內。2025年1月，有國內媒體報道，馬斯克透露Neuralink已成功將腦機芯片植入第三名受試者體內，并計劃在2025年再為20名至30名患者進行植入手術。
近年來，我國上市公司持續加碼布局腦機接口領域，通過自主研發、合作創新等方式，加大投入力度，提升腦機接口技術研發水平，推動腦機接口產業快速發展。
盈趣科技介紹，在腦機接口方面，公司和客戶InteraXon合作開發了頭戴式腦電波監測產品，并已在北美地區上市銷售。目前，公司與廈門北洋瑞恒智慧健康有限公司合作推出了科研、醫學、教育和專注力版本的腦機接口產品；天津大學已采用公司生產的腦電波產品作為腦機接口實訓課程，這是國內首次面向研究生的腦機接口實訓課程。公司正聯合多方開展腦機接口消費級和醫療級產品的開發。
誠益通表示，公司腦機接口業務主要分為非侵入式和侵入式兩個方向。在非侵入式方面，公司致力于將腦機接口技術與康復醫療設備產品進行深度融合，旨在實現產品功能的全面升級，為患者帶來更精準、更高效的康復體驗；在侵入式方面，公司將持續與知名高校開展深度合作，探索相關前沿技術的研發與應用。
國泰君安證券策略首席分析師方奕表示，腦機接口產業鏈正加速完善，預計2030年腦機接口醫療應用市場規模達400億美元，推薦布局腦機接口相關領域的康復醫療設備公司以及腦機接口電極、芯片和智能腦機系統公司。
券商看好投資機會
近年來，腦機接口產業發展動力強勁，機構看好其發展前景。
浙商證券計算機行業首席分析師劉雯蜀表示，腦機接口可分為侵入式、非侵入式和半侵入式，可應用于醫療康復等場景，建議關注在人腦科學、腦機設備和腦機醫療康復領域有布局的公司。
“雖然侵入式腦機接口距離大規模商業化落地還需要一定的臨床驗證時間，但是非侵入式腦機接口商業化落地已經初見成效。”東吳證券研究所計算機行業首席分析師王紫敬表示，目前，腦機接口產業鏈尚未形成成熟的產業鏈分工，自研BCI芯片和算法是核心技術壁壘，建議關注自身或參股公司在腦機接口方面有領先布局的上市公司。
中信證券主題策略首席分析師劉易認為，侵入式腦機接口已處于大規模臨床試驗的臨界點，非侵入式腦機接口也在積極擁抱產業化“奇點”，未來腦機接口商業化的每一步進展都會引起全球市場極大關注，提高國內相關賽道的投資景氣度，建議重點關注三條主線：一是海外先行產業突破帶動國內映射標的景氣預期抬升；二是有望推出消費級腦機接口產品的公司；三是有望受益于腦機接口產品落地的應用端公司。
