證券時報網
江聃
2025-02-06 06:49
醫藥生物板塊將否極泰來？
在研新藥數量躍居全球第二位
11月16日，2024中國醫藥工業發展大會與上海國際生物醫藥產業周在上海舉行。大會公布數據顯示，“十四五”以來，我國國產創新藥數量和質量齊升，共有113個國產創新藥獲批上市，是“十三五”獲批新藥數量的2.8倍，市場規模達1000億元。
“十四五”以來，我國高端醫療器械加速創新突破，中國企業開發的創新醫療器械共165個獲批上市，產品融合運用深度學習、磁懸浮、增材制造等前沿技術。“十四五”期間，我國共有規模以上醫藥工業企業1.3萬家，可生產2萬余種藥品及醫療器械。
工業和信息化部統計數據顯示，今年以來，我國有37個創新藥、51個創新醫療器械獲批上市，在研新藥數量躍居全球第二位。今年9月份，全國醫藥工業增加值增速達到10.5%，占全部工業比重達3.7%。
工業和信息化部部長金壯龍表示，加快重大創新產品產業化進程，統籌補鏈強鏈，扎實開展產業鏈上下游協同攻關，推動生物合成、基因編輯、AI制藥等前沿技術轉化。下一步，將推動醫藥工業轉型升級，增強醫藥生產供應能力，加強臨床短缺藥品、兒童藥品、罕見病用藥研發生產，增加產能儲備，進一步擴大醫藥產業開放合作。
醫藥板塊處于歷史底部區間
長期結構性機會可期
A股市場上，醫藥生物是最為龐大的行業之一，股票數量接近500只，排在申萬行業第二位。據證券時報·數據寶統計，截至11月15日收盤，醫藥生物行業合計A股市值5.94萬億元。7家公司A股市值超千億元，分別是邁瑞醫療、恒瑞醫藥、片仔癀、愛爾眼科、藥明康德、聯影醫療、云南白藥。
受政策環境變化、行業內部競爭及全球經濟擾動等多因素影響，醫藥生物板塊2024年以來市場表現較為低迷。據數據寶統計，截至目前，醫藥生物指數年內累計下跌9.76%，跌幅排在行業第二位，跑輸同期上證指數20個百分點以上。
站在當前時點，中泰證券研報認為，市場活躍度有望持續，醫藥行業作為需求持續增長的重要民生行業，且當前處于歷史底部區間，長期結構性機會可期。
從政策端來看，全鏈條支持創新藥發展實施方案7月正式通過，北京、上海、廣東多地陸續出臺重磅落地支持政策。在構建內需大循環和發展新質生產力的大方針下，信銀資本預計，國產創新藥將迎來更多政策利好，尤其是在醫保支付、市場化定價和長期資金支持方面。
浙商證券表示，在順周期投資風格下，推薦醫藥創新配套產業鏈的投資機會，生命科學、CXO等領域出現邊際向好的基本面趨勢，這些趨勢包括訂單改善、經營性現金流改善、盈利能力觸底修復、資本開支強度趨弱、減值損失消化等。
高研發+高增長潛力的醫藥股
數據寶以醫藥生物行業上市公司為基礎，從中篩選出研發強度高和未來增長潛力足的公司，以饗讀者。篩選標準條件如下：1.2024年前三季度研發費用超億元，且研發費用占營收比在10%以上；2.根據5家以上機構一致預測，2024年—2026年凈利潤增速均超20%。
梳理發現，共23家公司入圍。5家醫藥公司拿出超三成的營收投入研發，分別是迪哲醫藥-U、澤璟制藥-U、君實生物-U、百濟神州-U、賽諾醫療。這5家公司均來自科創板，今年前三季度尚未盈利。
以迪哲醫藥-U為例，該公司是一家創新型生物醫藥企業，專注于惡性腫瘤、免疫性疾病領域創新療法的研究、開發和商業化。今年前三季度研發費用達到5.68億元，研發費用占營收比例高達167.74%。據公司半年報，公司已建立了六款具備全球競爭力的產品管線，其中兩大處于全球注冊臨床試驗階段的領先產品，均已在中國獲批上市。
從估值水平來看，截至11月15日收盤，6只股票滾動市盈率在30倍以下，分別是普門科技、陽光諾和、萬孚生物、苑東生物、邁克生物、諾泰生物。8只股票市凈率在3倍以下，分別是邁克生物、科興制藥、萬孚生物、苑東生物、甘李藥業、諾唯贊、凱因科技、海爾生物。
上述23只高研發高增長潛力的醫藥股當中，最新收盤價與年內高點相比，平均回撤幅度為22.52%。4只股票股價回撤幅度在30%以上，分別是陽光諾和、亞輝龍、諾泰生物、君實生物-U。
