證券時報網
孫憲超
2024-11-05 19:41
10月25日晚間，江南化工（002226.SZ）發布2024年三季度報告，公司第三季度實現營業收入22.49億元，同比增長10.35%，歸母凈利潤3.32億元，同比增長73.83%。同時，公司單季度的毛利率比上年同期提升5.08個百分點，達到36.43%，創近三年來新高。
斬獲眾多礦山項目合同，有望受益西部大開發政策
根據江南化工官微近期披露，三季度以來，公司國內工程市場開發持續發力，合計新簽、續簽工程項目14個，累計簽約合同額達16.18億元，項目涉及抽水蓄能電站建設、礦山施工總承包、礦山爆破服務一體化等多個領域。
在礦山領域市場方面，7月以來，公司新簽、續簽礦山項目11個，其中新簽訂項目7個。分區域來看，皖南市場新簽石臺縣創億建筑石料礦開采加工總承包項目，承接長久（神山）灰巖礦料場石方爆破服務項目，彰顯了公司在礦山施工總承包業務上的轉型成效。東疆哈密市場新簽、續簽的大型爆破服務一體化項目和陜北神木神延煤炭西灣露天煤礦4.64億元鉆爆工程項目的承接則凸顯公司在當地爆破市場的優勢和穩定地位。
同時，在抽水蓄能電站項目市場方面，公司在2024年三季度順利承接了安徽寧國裝機容量120萬千瓦抽水蓄能電站項目、福建華安裝機容量140萬千瓦抽水蓄能電站項目和陜西佛坪裝機容量140萬千瓦抽水蓄能電站項目，簽約合同額近1.5億元，承擔其上下水庫、進場交通洞、通風兼安全洞、輸水隧洞、地下廠房、營地建設等分部分項工程的爆破一體化施工任務，為各蓄能電站所在地區新能源和清潔低碳能源蓄能發展、國家能源產業轉型升級貢獻力量。
從政策面來看，2024年8月23日，中央政治局會議審議了《進一步推動西部大開發形成新格局的若干政策措施》，德邦證券研報認為，重視西部大開發戰略，民爆有望充分受益，建議關注江南化工等標的。
ESG管理首獲榮譽，在國家基建中勇擔社會責任
近日，由證券時報主辦的第十八屆中國上市公司價值評選獲獎名單揭曉，江南化工榮獲中國上市公司ESG百強，這是公司收到的首個第三方ESG領域獎項，表明近年來的ESG管理成果已獲得主流市場認可。
根據Wind數據顯示，目前公司的Wind ESG評分在基礎化工行業中排名第20位，公司的鼎力公司治商ESG評分在基礎化工行業中排名第1位。
公司高度重視ESG管理，并將ESG理念融入公司戰略、研發、生產及日常經營管理之中。從2024年第三季度新簽項目來看，從國家重要清潔能源行業抽水蓄能電站到服務于國家基礎設施建設的砂石骨料礦山開采，從廢棄礦山地質災害治理到逢山開路、遇水架橋的大國交通基建，皆有江南化工所屬公司的身影，彰顯了江南化工在國家基礎設施建設進程中勇擔社會責任的形象。
此外，公司2024年前三季度的研發費用達到2.10億元，同比增長24.77%。同時，由于“人機黑”生產線項目投入增加，截至2024年9月末的在建工程余額為3.45億元，較年初數增加42.79%。公司全力推進建設的“人機黑”項目對生產線的定員要求高于《“十四五”民用爆炸物品行業安全發展規劃》標準，旨在提高公司本質化安全水平，引領行業先進智造能力。
收購紅旗民爆成為西北市場主供應商，輻射中亞
今年以來，公司緊抓民爆行業并購機會，推動優質標的資產的并購整合，拓寬公司盈利增長點。公司已完成對朝陽紅山化工有限責任公司70%股權的收購，布局東北民爆市場，又通過收購子公司新疆天河化工有限公司部分少數股東股權，對其持股提高至89.6176%，增強管控力度。在第三季度，公司宣布擬收購陜西紅旗民爆集團股份有限公司35.9721%股份，目前收購事項也取得實質性進展。
根據9月19日公告，公司收購紅旗民爆項目已通過國家市場監督管理總局經營者集中審查。此前公告顯示，本次交易事項尚需寶雞市人民政府、中國兵器工業集團有限公司批準，無需國務院國資委審批。
江南化工將陜西民爆行業的龍頭企業紅旗民爆收購并納入合并報表后，將增加公司工業炸藥產能約11.4萬噸/年。民生證券研報指出，2023年江南化工工業炸藥及制品產能達59.15萬噸，收購紅旗民爆后，整體產能有望突破70萬噸。
同時，紅旗民爆也將與公司位于陜西的子公司陜西北方民爆集團有限公司產生協同效應，有利于后續對江南化工民爆產業進行進一步市場整合和區域統籌管理，有利于不斷提升江南化工民爆業務在陜西及西北區域市場的競爭能力，成為西北民爆市場的主要供應商。
此前，公司以“一帶一路”橋頭堡——新疆為起點，以亞洲區域為突破口，向中亞五國及蒙古國輻射，在通過收購紅旗民爆進一步強化西北市場地位的基礎上，也將進一步構建對中亞市場的輻射能力。
民生證券研報還指出，通過并購，頭部民爆航母加速形成、規模優勢有望繼續擴大，繼續看好民爆行業的整合趨勢。江南化工順應行業趨勢，積極推進民爆資產整合事項，將產業資本和金融資本有機融合，以創造價值和實現價值為核心，最終實現國有資產的保值與增值。（CIS）
