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市場(chǎng)已經(jīng)走到了85%的牛市階段！

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至周五，全A市場(chǎng)走多頭排列的個(gè)股已經(jīng)達(dá)到4570只，而全市場(chǎng)個(gè)股為5359只，這意味著，有85.28%的個(gè)股已經(jīng)走入了中短期的牛市格局。

值得一提的是，全A市場(chǎng)走多頭排列的個(gè)股上周五僅為917只，而周四的時(shí)候達(dá)到了4665只。也就是說(shuō)，雖然股指沒(méi)有怎么漲，但個(gè)股多頭在一周之內(nèi)暴增400%。從這一數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)的確就是個(gè)股多頭的盛宴。那么，這場(chǎng)盛宴又將何去何從？

多頭猛增

過(guò)去一周，市場(chǎng)有一個(gè)很大的變化：雖然指數(shù)漲幅不大，但呈多頭排列的個(gè)股達(dá)到了一個(gè)歷史級(jí)別的高度。截至周五，全A市場(chǎng)所有股票，均線5天、10天、20天、30天走多頭排列（下同）的個(gè)股已經(jīng)達(dá)到4570只，而全市場(chǎng)個(gè)股為5359只，也就是說(shuō)已經(jīng)有85.28%的個(gè)股已經(jīng)走入了中短期的牛市格局。

而從過(guò)去一周的情況來(lái)看，上周五收盤(pán)走多頭排列的個(gè)股僅為917只。從本周一開(kāi)始，走多頭排列的個(gè)股開(kāi)始增加，而周二這一數(shù)據(jù)就增加至3120只。周四更是達(dá)到了4665只，周五雖有小幅回落，但依然達(dá)到了4570只。也即，股指一周漲幅雖不大，但個(gè)股多頭在一周之內(nèi)暴增了400%。這一數(shù)據(jù)表明，個(gè)股行情已經(jīng)開(kāi)啟。

從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，呈多頭排列個(gè)股減少至1000只以?xún)?nèi)的階段，或者在2000只以?xún)?nèi)上沖乏力之時(shí)，市場(chǎng)往往會(huì)較為疲弱。而當(dāng)該數(shù)據(jù)縮到500只以?xún)?nèi)，往往意味著市場(chǎng)缺少做多機(jī)會(huì)。當(dāng)數(shù)據(jù)持續(xù)維持在3000只以上之時(shí)，個(gè)股較為活躍，市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)往往較好。

此時(shí)，若全市場(chǎng)的量能能夠維持在萬(wàn)億元以上水平，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)比較小。過(guò)去一周，市場(chǎng)就是明顯利好多頭的格局。東財(cái)全A指數(shù)漲幅為2.01%，而個(gè)股同期漲幅大于或等于這個(gè)漲幅的數(shù)量達(dá)到了3771只，有2248只個(gè)股漲幅超5%，單周漲幅超過(guò)40%的股票有70只，艾能聚、富樂(lè)德、利爾達(dá)、海泰新能、科源制藥漲幅一周翻倍。這意味著，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小，賺錢(qián)效應(yīng)突出，多頭盛宴已然開(kāi)啟。

持續(xù)性如何？

那么，這種格局的持續(xù)性會(huì)如何呢？分析人士認(rèn)為，可以從幾個(gè)維度來(lái)推測(cè)：

首先，持續(xù)維持一個(gè)數(shù)量龐大的多頭格局，一是需要市場(chǎng)形成一定的惜售心態(tài)，二是要保持一個(gè)相對(duì)較為穩(wěn)定的量能水平。若全市場(chǎng)的量能突然明顯萎縮，上述兩個(gè)因素可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)向反饋，部分炒高的小盤(pán)股兌現(xiàn)的情緒會(huì)高漲。可以說(shuō)，量能才是牛市（不管是慢牛還是快牛）的可靠保證；

其次，從此間風(fēng)格來(lái)看，大盤(pán)股的風(fēng)格明顯偏弱，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)（包括外資）的個(gè)股表現(xiàn)也較為一般。而且，據(jù)中金公司追蹤的EPFR資金數(shù)據(jù)顯示，截至本周三（10月23日），主動(dòng)外資加速流出，被動(dòng)外資流入大幅收窄。這使得市場(chǎng)開(kāi)始追逐機(jī)構(gòu)低配的小盤(pán)股，“機(jī)構(gòu)跑不贏散戶(hù)”在以往的牛市當(dāng)中也并不鮮見(jiàn)。而若這種風(fēng)格出現(xiàn)變化，機(jī)構(gòu)資金開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)主導(dǎo)市場(chǎng)，個(gè)股的盛宴可能會(huì)走弱。

第三，個(gè)股的活躍其實(shí)與外延式增長(zhǎng)有很大關(guān)系。自2023年全面注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，監(jiān)管層頻繁出臺(tái)并購(gòu)重組相關(guān)政策，旨在激發(fā)市場(chǎng)活力并優(yōu)化資源配置。政策涵蓋優(yōu)化并購(gòu)重組審核流程、放寬重組條件、提升重組估值包容性，以及推動(dòng)央國(guó)企整合等措施，增強(qiáng)了并購(gòu)重組的市場(chǎng)活躍度。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至2024年10月15日，2024年以來(lái)共有89家上市公司參與重大重組事件。自2024年7月下旬以來(lái)，重組指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)較全A指數(shù)占優(yōu)。這輪行情以來(lái)，雙成藥業(yè)、富樂(lè)德等股票的勁爆表現(xiàn)，打出了示范效應(yīng)。后續(xù)，若外延式增長(zhǎng)出現(xiàn)一些涉及標(biāo)志性的失敗事件，亦可能給并購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)一些沖擊，從而影響個(gè)股行情的走向。

銀河證券認(rèn)為，三個(gè)方向的并購(gòu)重組專(zhuān)題投資仍較為值得關(guān)注：第一，央國(guó)企并購(gòu)重組，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)中的央國(guó)企并購(gòu)重組；第二，科創(chuàng)板公司并購(gòu)重組，尤其是計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)；第三，金融行業(yè)并購(gòu)重組，尤其是券商行業(yè)。

責(zé)編：林根

校對(duì)：祝甜婷