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鐘恬
2024-11-05 18:48
今日，全球投資者的目光聚焦日本。
當地時間10月27日，日本舉行國會眾議院選舉投票。投票時間為當地時間7時至20時（部分地區除外）。分析人士警告稱，受“政治黑金”丑聞影響，日本執政黨自民黨和其執政盟友公明黨正在面臨自2009年以來最大的執政危機。
分析人士認為，如果自民黨在選舉后實力大幅削弱，日本首相石破茂的有效執政能力可能會受到影響，選舉結果甚至可能對該國金融行業的未來產生深遠影響。
最新民意調查顯示，自民黨可能自2009年以來首次失去目前的一黨多數席位。巴克萊指出，如果選舉結果更加糟糕，自民黨和公明黨聯盟失去太多席位無法組建政府，日經225指數可能暴跌5%。
日本將遭遇黑天鵝？
當地時間10月27日，日本舉行國會眾議院選舉投票。投票時間為當地時間7時至20時，部分地區除外。
日本眾議院共計465席，選舉每4年舉行一次。選舉實行小選區和比例代表并行制。在小選區選舉中，選民直接對候選人進行投票，得票最多者當選；比例代表由選民對各政黨進行投票，根據得票數多少，按一定比例給各政黨分配議席。10月9日，日本首相石破茂在履職僅8天后，便宣布解散眾議院，提前舉行大選。
分析人士警告稱，受“政治黑金”丑聞影響，日本執政黨自民黨（LDP）的民眾支持率不斷下降，預計此次選舉將給該黨帶來十多年來最嚴峻的選舉挑戰。
據民意調查顯示，自民黨可能自2009年以來首次失去目前的一黨多數席位。
巴克萊在最新的研報中表示，日本執政黨自民黨和其執政盟友公明黨（Komei）正在面臨自2009年以來最大的執政危機。
巴克萊認為，如果自民黨和公明黨聯盟失去多數席位但仍能組建政府，預計日本央行將保持鴿派，可能抑制利率上升，導致日元進一步貶值；但如果聯盟失去太多席位導致無法組建政府，預計日元將大幅升值、長債收益率下降以及日股下跌。
巴克萊預測，在第二種情況下，美元兌日元匯率可能大跌2%，10年期日本國債收益率將下行7個基點，而日經225指數甚至可能暴跌5%。
在選舉投票前，自民黨和公明黨在眾議院分別擁有256和32個席位，總計288席。
自民黨和公明黨聯盟的目標是維持“絕對穩定多數”，即在眾議院的465個席位中占據至少261席。這樣的席位數不僅能保證立法的順暢推進，還可以確保執政聯盟在各個委員會中擁有話語權。
但巴克萊的報告指出，自民黨和公明黨可能連確保244個席位的“穩定多數”目標都面臨挑戰。從最新的民調來看，市場開始擔憂聯合政府甚至無法保證獲得233個席位的“簡單多數”門檻。
根據最新的《朝日新聞》和《每日新聞》的民調，即使在理想情況下，自民黨獨立獲得多數席位的可能性依然不高。
日本《朝日新聞》最近的一項民意調查顯示，自民黨在選舉中可能陷入困境，可能會失去目前議會席位中的50個，而公明黨的議席可能會跌至30個以下。
《朝日新聞》民意調查估計，日本最大的在野黨——立憲民主黨（CDP）在選舉中可能獲得多達140個席位，高于目前的98個。
東京早稻田高等研究院的羅布·法赫伊表示，日本選舉的計票結果可能會在周日晚間公布，只有部分席位（需要重新計票或涉及其他問題的席位）將于周一公布。
“可能暴跌5%”
如果執政聯盟失去多數席位，自民黨可能需要與更多較小的政黨組成聯盟，這可能會使現任首相石破茂更難推動財政整頓和貨幣政策正常化，他的首相之路也或因此岌岌可危。
野村證券首席宏觀策略師 Naka Matsuzawa警告稱，這基本上就是“賣出日本”的情況，因為投資者正在考慮選舉結果將如何影響財政和貨幣政策。日本股市本周已經遭遇一波回撤，日經225指數累計下跌2.74%。
分析人士認為，目前來看，雖然其他政黨不太可能推翻自民黨，但如果該黨在選舉后實力大幅削弱，石破茂的有效執政能力可能會受到影響。隨著日本度過這段經濟和政治不確定時期，選舉結果將對該國的金融未來產生深遠影響。
巴克萊指出，在這種高度不確定的政治局勢下，日本股市正面臨三重壓力——國內選舉、美國大選以及企業財報。
復盤自20世紀70年代以來的歷史數據，當日本執政黨僅勉強維持多數時，日本股市往往會出現持續的負面影響，而當局勢明朗時，股市則迅速恢復。
巴克萊指出，如果最壞的“尾部風險”情景發生，即自民黨和公明黨聯盟喪失足夠的席位而無法組建政府，則日本股市將可能會出現經典的避險情緒。
巴克萊預計，此種情況下，美元兌日元可能下跌2%，10年期日本國債收益率將下行7個基點，而日經指數則可能暴跌5%。
另外，摩根大通策略師Rie Nishihara也認為，日本股市正在考慮執政聯盟將失去多數席位的情況。歷史表明，除非自民黨獨自贏得60%的議席，否則日本股市將下跌。
Astris Advisory Japan戰略主管Neil Newman表示，盡管預計自民黨會遭受挫折，但政府更迭的可能性不大，這意味著對股市的任何負面影響可能是短暫的。
Newman補充稱，許多投資者將更加關注下周日本央行貨幣政策會議的結果。日本央行的加息政策基本上已經確定，不過他們執行加息政策的速度可能取決于大選后政府的狀況。
值得注意的是，立憲民主黨曾提議將日本央行的通脹目標下調至“0%以上”，這被市場解讀為一種“鷹派”信號，可能導致利率大幅上升和日元走強。
