證券時報網
黃翔
2024-11-05 18:48
今年的基金三季報披露時間很巧合，因為產品數據截至9月30日，剛好可以一覽行情最盛之時的倉位配置，但發布時間卻在10月下旬，正能看到基金經理站在市場分化時點的復盤與思考。
券商中國記者查閱216只有數據統計的權益類券商資管公募產品（以下簡稱“基金”）的倉位數據，發現有65%的產品今年三季度進行了加倉，甚至有產品的股票倉位從一成猛加至七成；但也有產品“激流勇退”，選擇減倉兩成迎待后市。也有幸運的基金經理踩對了發行時點，更選對了主題賽道，目前收益率在同行中遙遙領先。
多數基金三季度加倉
上述216只基金中，有數據對比的共有207只，其中134只在三季度進行了加倉。事實上，大多數基金的加倉比例并不高，股票倉位提升在個位數的有114只，但考慮到不少基金早在二季度末，就已經以八成至九成的高倉位運行，相關加倉動作更像是基金經理確認對后市積極看好的信號。
也有部分新發基金在三季度快速建倉，剛好趕上了9月底的這波上漲。例如財通資管創新成長A、東方紅智享三年持有A兩只產品，三季度股票市值占基金資產凈值比均提升了約40個百分點，截至10月25日，最近一個月內復權單位凈值增長率分別為21.06%和17.87%。
但事實上，在此輪行情中收獲最多的并非以選股見長的主動管理型基金，反而是選準了賽道的指數型產品。指數型基金通常需要在成立后迅速完成建倉，以確保偏離度不會太大，而“近期快速建倉”也意味著新發指數基金可以以較低成本趕上9月底的這波上漲行情。
例如，華泰證券資管的基金經理毛甜在今年6月、7月新成立了兩只被動指數型基金，投資主題分別為軟件和半導體，剛好是本輪行情中的領漲板塊。這兩只基金目前股票市值占基金資產凈值比均已達到95%附近，并在最近一個月內分別實現了32.70%和41.28%的凈值增長。
不過需要注意的是，在三季度積極加倉也并不意味著就能順利鎖定這波普漲大禮包。某醫藥主題的混合型基金報告期內將股票市值占基金資產凈值比，從二季度末的12.35%提升至70.75%，順利度過建倉期，但年內仍浮虧0.76%。與之類似的，還有多只基金在三季度將股票倉位提升了兩到四成，但最近一個月的凈值增長不超過5%。
部分降倉靜待市場冷靜
與大多數基金經理“多少加點倉”的樂觀情緒相對，也有部分基金經理冷靜地進行了減倉，其中有4只權益類券商資管公募基金的股票減倉幅度超過兩成。例如，國泰君安遠見價值A三季度的股票市值占基金資產凈值比為62.53%，比二季度末降低了21.28個百分點，但年內凈值增長了21.19%。
“無意和同行比拼相對收益，目標只有一個：為投資人賺錢，努力少給投資人虧錢。”該基金的基金經理朱晨曦表示，其對宏觀比此前市場悲觀時想的樂觀一些，因而在悲觀情緒發酵的過程中，一直在允許范圍內保持高倉位。同時也不認同市場短期邁向全面上漲的沖動，后續需要等待基本面的兌現。因此他在面對短期市場情緒亢奮時選擇降倉，等待市場恢復冷靜后，再做倉位的調整。
另一位建倉克制的新發基金的基金經理則強調，市場的短期漲勢在歷史上不多見，情緒亢奮程度在歷史上也能排進前列。一般規律上講，急速快漲后的系統性金融風險總體上必然是上升的，必須保持對風險的敏感性。該基金成立于今年6月，目前股票市值占基金資產凈值比不到23%。
