證券時報網
陳麗湘
2024-11-05 18:57
焦炭期現價格在10月8日創階段性新高后再度回落，近期鋼焦博弈加劇，第一輪焦炭提降已全面落地。值得注意的是，周四下午黑色板塊出現普漲。
回顧前期焦炭的上漲過程，焦炭現貨自9 月初開始第一輪提漲，后經歷六輪提漲，第七輪提漲未落地。前期由于鋼材價格回升，鋼廠利潤恢復，高爐開工率明顯抬升，鐵水日均產量自9月初的220萬噸增升至目前的233萬噸，在庫存偏低情況下，鋼廠對焦炭有補庫需求，雙節期間焦炭現貨不斷提漲。在六輪提漲后，鋼廠對連續上漲的焦炭價格有所抵觸，且隨著需求季節性回落，焦炭庫存尚可，補庫需求減弱。供應方面，隨著焦炭價格上漲，焦化利潤恢復，焦炭開工率上升，繼續提漲動力不足。本周焦炭迎來第一輪提降。
焦炭當前的供需情況如何？對此，東證期貨黑色研究員王心彤認為，焦炭目前開工率由需求決定。隨著四季度鐵水產量下滑，焦化廠開工率也有所下降，但就基本面結構來看，焦煤庫存偏低。利潤方面，焦炭現貨價格經過六輪提漲后，焦化利潤恢復，但利潤維持低位。后期來看，在下游需求出現明顯改善前，焦化廠或維持低利潤狀態。
中輝期貨焦炭研究員杜鵬告訴期貨日報記者，當前焦炭明顯處于過剩的狀態。主導螺紋鋼和焦炭供應的不再是供需，而是利潤。9月中旬螺紋鋼價向下跌穿3000元/噸，噸鋼虧損200~300元，鋼廠盈利率不足5%，全行業呈現虧損狀態，鋼廠主動把鐵水日均產量壓縮至220萬噸附近。焦炭也難以“獨善其身”，全國噸焦平均虧損120元，部分區域噸焦虧損超過200元，焦炭產量降至年內低點。隨著旺季需求復蘇，鋼材價格在觸底后緩慢恢復，利潤也由虧轉盈，焦企開啟提漲征途，甚至出現假期內提漲落地的現象，短短一個月，焦炭漲價落地六輪，累計漲幅達300元/噸。
記者了解到，對本次焦炭的提降，焦化行業相關單位召開市場分析會，山西、河北、內蒙古、河南、江蘇、山東、陜西、江西、貴州等地的主要焦化企業參加了會議。與會人員表示，近期焦炭供需關系依然偏緊，煤炭價格居高不下，各區域仍有大幅虧損現象。目前鐵水日均產量持續回升至234萬噸，后期仍有上漲空間，鋼材利潤平均在50~300元/噸。鑒于當前市場狀況，焦炭尚不具備降價條件，而個別鋼企也未曾與焦炭和鋼鐵同行客戶溝通市場情況，單方面提出焦炭降價的要求。同時，由于焦化企業煤炭庫存均在高位，鋼廠貿然對焦炭提出降價，使焦化行業面臨較大的經營風險，此舉極大影響了焦化行業的正常經營。
與會知情人士透露，鋼廠提降后，本次會議達成以下共識：虧損企業繼續加大限產至50%；為了維持上下游穩定的供需關系，決定于10月29日起濕熄焦下調50元/噸、干熄焦下調55元/噸；降低煤炭庫存，減少或停止對高價煤的采購；對一邊駐廠催貨，一邊提出降價的不良鋼廠停止發貨，構建焦鋼協同共贏局面。
“焦炭第一輪提降全面落地，一方面，目前噸焦利潤有50多元，部分區域噸焦利潤高達100多元，形成一致性減產的可能性較小，降價對供給影響較小；另一方面，近期螺紋鋼價格下降300元/噸左右，大幅吞噬鋼廠的利潤，鋼廠被動向上游轉移成本。”杜鵬說。
“近兩年以來，隨著鋼廠利潤的下滑，鋼廠對原料庫存始終保持謹慎態度，維持低庫存結構，可用天數也一直維持低位。雖然近期政策端有所發力，但實際需求短期或難有明顯改善，下游仍以按需補庫為主，維持低庫存策略。”王心彤說。
對于焦炭的后市，杜鵬認為，隨著天氣轉冷，北方施工逐漸停止，建材需求或將進一步減少，焦化行業在缺乏“話語權”的狀況下，焦價或將下行。
“短期來看，供應方面，隨著焦化利潤恢復，焦炭開工率尚可。需求方面，鐵水產量接近頂部，需求預期走弱，基本面偏弱。但由于宏觀方面政策支持，市場端情緒轉向積極，目前焦炭價格下跌程度不會很深，后期關注政策變化。”王心彤說。
